投资fof基金还是普通基「基金投顾和证券投顾」

就像李佳琦带火了花西子，公募FOF其实也带火了一批基金经理和基金产品。

从权益类的周雪军、杜洋、刘晓到债券型的交银裕隆纯债、富国信用债、鹏华丰恒。相较于此前，通过极致押注在散户那里博取声名的赛道型基金经理，FOF基金挖掘的底仓型产品虽不露锋芒，但显然在夏普、calmar等高阶数据上有着更好的表现。

更不肖说，掌握着更强大投研资源的FOF团队，在挖掘市场灰马基金经理和做市场前瞻性研判时，拥有着更高的胜率。

如今在季报披露后，跟踪分析FOF的持仓也已经成为行业媒体的常规动作了。近来各家基金公司陆续都在发力基金投顾业务，基金投顾在体感上和FOF非常相似，投资者都是在持有一篮子基金。那么对投资者而言，基金投顾和FOF到底有什么不同？基金投顾产品都在买什么组合呢？

在投研资源上，基金公司推出的基金投顾和FOF基本相同。

不少基金公司的基金投顾，投研都是FOF团队在做。所以FOF做的比较好的基金公司，基金投顾业务都比较容易做起来。交银这种就更加特殊，先打造出了爆款网红线上基金组合“稳稳的幸福”，后来FOF顺势就做到了全市场最大。稳稳的幸福之前的负责人杨喆去了广发基金之后，广发基金的FOF和基金投顾也渐有风生水起之象。

在投资目标上，基金投顾和FOF有明显不同，说起来都是要做好业绩，但基金投顾更侧重投资者体验，FOF更加追求收益排名。

基金投顾的产品形式还是账户服务，线上APP的按钮文案都是用的“转入”，而不是“买入”。这就与以基金产品为形式的FOF形成了比较大的不同，比如说FOF可以统一调仓。而基金投顾哪怕同一个策略，为了保障投资者利益，也会针对不同买入时间的账户酌情处理。这都是比较表层的细微差别，核心逻辑是：基金投顾是一种服务，FOF是一种产品。

服务追求更好的体验，产品追求极致的性能。服务很难被比较，产品很容易拿出来做测评。

所以对于基金投顾业务而言，客户的赚钱比例、复购率、客户保有量这些指标可能要比业绩更重要。因为哪怕是纯权益的基金投顾组合，本身也没有任何业绩上的考核，特别是当前各家基金公司的投顾净值的整理还不是很方便。对FOF而言，业绩还是第一位的。基金投顾更偏向于财富管理，FOF更偏向于资产管理。

既然基金投顾业务更加偏向于财富管理，那么基金公司能够做好么？我的看法是，基金公司非常有机会。因为谈到财富管理，在座的各位都是垃圾。

如果在过去十年间，没被财富管理机构坑过一笔大钱，那说明你真的没什么钱。说的夸张一点，中国的财富管理机构主要扮演的还是毁灭财富的工作，不说各种大雷小雷，就说在权益市场的高位狂卖，就不知道让人如何吐槽。

当下券商和商业银行在二级市场的一大炒作逻辑就是财富管理转型，但任何转型其实都要面对创新者窘境。传统基金销售渠道最重要的收入来源还是申赎的费用，虽然与投资者利益并不是很好的契合，但整个链条都是严丝合缝地为此打造。自上而下的喊转型是容易的，那么多基层员工的收入结构没有变，怎么转型呢？只要基层员工的考核不改，传统基金销售渠道的财富管理就很难做好。

可以看到，现在拿到基金投顾牌照的几大玩家里。券商基本在走招募大V路径，银行冷眼旁观，只有基金公司是能够扎扎实实做出一点成绩的。在整个生态位里面，基金公司本身直销就没做起来，没有内部利益再分配的问题，可以轻装上阵，做出来的成绩都是增量，也有动力。

基金投顾需要兼顾投和顾两方面能力，基金公司在投研方面天然有优势，补齐顾这端的短板就好了。当下基金公司在电商、品牌条线的激烈厮杀之下，对这方面也在逐步地形成战斗力和方法论。不少基金公司的公众号按摩文案，写的我这个自媒体都觉得非常接地气而且还合规。

最后总结一下，基金投顾和FOF在投研资源上相同，在内核上一个偏财富管理，一个偏资产管理，基金公司很有机会在基金投顾业务上做出领先的优势。

整理了广发基金、兴全基金、中欧基金、华夏基金四家基金公司的部分基金投顾策略，跟大家一起来看看基金公司的基金投顾策略在买哪些产品。

总体上，基金公司的基金投顾策略分成三种风险偏好：1、货币替代；2、稳健理财；3、积极进取。分别对应货币和短债产品线、固收 产品线和纯权益产品线。

先看货币替代，这个确实产品线确实差别不是很大。华夏基本就选择了自己家的产品。中欧基金的选择也相对比较简单，货币加短债为主，值得注意的是万家鑫璟纯债是一只优秀的长债产品，不少机构都有配置，在中欧这个组合中，应该是起到一个增强配置的作用。

兴全和广发都配置了永赢迅利中高等级短债，这个产品确实很有网红气质了，基金经理是北大的才女，非常努力的90后。永赢基金也是银行系，大股东是宁波银行。在固收方面有比较强的实力，我介绍过很多次了。

广发杨喆不愧是稳稳幸福的打造者，在这么简单的产品线上也做了这么复杂的应对，非常的分散，令人放心。

在稳健理财这个条线上，各家基金公司的选择里，我看到了很多老朋友。固收 的组合中，固收负责保底，波动主要由股票基金配置来决定。

基金投顾在固收基金的选择上，和FOF非常接近，很多配置都是之前在《公募FOF二季度重仓了哪些债券基金？》的文章里介绍过的。交银裕隆纯债、富国信用债、兴全稳泰、鹏华丰恒都是老朋友了，这里不做赘述。

兴全基金在这个层面用了纯债 股票型产品的策略，股票型主要是用了自家的产品。华夏基金则固收 产品比较多，可以相见华夏的波动会更大一些，业绩可能也会更好。在权益端，华夏选择的基金经理比较均衡，刘畅畅、孙彬都比较稳健，袁维德这半年波动有点大。

这里面我最喜欢的还是广发的组合，在权益端的配置非常均衡从成长到周期，应有尽有，看起来整个组合也很稳健，周雪军、孙彬、王斌、郑澄然、徐彦……

最后纯权益这块，兴全还是以自家产品为主，配置的风格也非常兴全，王园园、范妍、都是均衡稳健的女将。

王斌是几家都有配置的基金经理，高夏普高calmar的产品确实是各家所爱。

广发的持仓可以看出非常明显的核心卫星策略，均衡 赛道保证产品不会跑输特别多，基金经理挑选的都很老派。

基金投顾的费率其实目前还不算高，对个人投资者而言，从体感上来说，配置基金投顾可能是个更好的选择。我未来会都买一点，用来跟踪净值和变化。几家比较下来，我目前会比较喜欢广发的产品多一点，组合做得更细致一点。