如何估算可转债的价格「可转债价格计算」

当天上市的可转债的价格是如何计算出来的？又该如何预估新债上市价格？

在说技巧之前，我们先讨论下为何需要进行预估新债上市价格。

如果有两只新债出现，一般都会认为赚钱的机会出现了。但天性谨慎的人常常会心里没底，担心新债破发，迟迟不敢下手，或者对于债券上市后的涨跌表现没有足够的合理预期，也就不知道在债券首发后不知道是否应该继续加仓，在哪个价位及时卖出，这时就需要对可转债的价格进行预估，做到心中有数。

新债的价格预测，并非无迹可循，是有一部分科学依据的！所以，这套预估新债上市价格的方法，叫做：“神仙预测法”。（应该是老师给起的名字吧~~~，这名字感觉有点飘了）

假设市场上来了一只新债。现在需要给他设定一个“合理”的价格。

目的是：

既不会让它被投资者们嫌弃，出现不断下跌的情况；也不会被投资者们热捧，出现不断上涨的情况；简单来说，定价不能太贵，也不能太便宜，得合理。该如何给它确定一个“合理”价格呢？

先看看它的评级，评级越高越好。比如，这AAA的，肯定比AA 的要好。AA 的，肯定比AA的要好。所以，评级越高，价格也应该定得越高，这样比较合理。

可转债背后都有一只股票，可转债价格和正股价格有关联的。所以还得看它最近的股价表现。比如，每张可转债可以换成10股股票。如果股票价格比较高，可转债兑换成股票就更值钱。那这样的可转债，也就应该更好，更贵。

还要看看它是不是热门行业，有没有什么热点概念，如果相关概念最近会被炒作。那这样公司的新债，表现应该也会不错。

事实上，新债的上市价格，就是这样被市场确定出来的。

如果一只股票：

1、评级越高

2、兑换到的股票越值钱

3、涉及的概念越热门

那这只新债，上市的表现，就会越好。

当然，这样的说法比较笼统，是为了让你更好地理解原理。实际的算法，会更加复杂严谨一些。新债上市的预估价格，它的计算方法可以表示为：

（现价/转股价 评级溢价 概念溢价）*100

（如果看公式感觉比较晕，那就记住三个要素：股票越值钱、评级越高、概念越好。债券的破发的概率也就越小。这样打新债至少可以做到心中有底）

1）现价比转股价

这个指标，反应的是可转债兑换的股票，是不是值钱。

如果是100%，意思就是100块的可转债，兑换成股票也是100块。如果是110%，意思就是100块的可转债，兑换成股票值110块。

能兑换到更值钱的股票，自然可转债本身也应该更值钱。

所以，“现价比转股价”是越大越好的。

在网站“集思录”上，可以在“实时数据”——“可转债”——“待发转债”里查找相关数据（步骤：1、百度【集思录】；2、点击实时数据；3、找到可转债-代发转债）

2）评级溢价评级越高，定价也越高。

根据不同的评级，我们可以再多增加一定的价格，叫做“溢价”。

为了便于新手理解，这里提供一种简单粗暴的算法：

评级

评级溢价

AAA（最高级安全的转债）

15%

AA、AA（次一级）

10%

AA-（一般的）

5%

A （价差的）

0

（注意：根据行情变化，这个标准可能会产生小幅度变化，请大家自行判断）

评级，也可以在集思录网站找到，就在刚才“现价比转股价”的旁边。

3）概念溢价

如果一只可转债涉及到热门的概念，就会容易被炒作。所以，根据可转债所属的概念，也应该给予一定的“溢价”。

可是如何判断热门概念呢？可以说真假难辩。不过可以通过参考相似行业和概念的可转债，来辅助判断。

以“唐人转债”为例。首先，我们在刚才的“待发转债”里，找到“唐人转债”。点击它的代码或者名称，看它的详细资料。在出现的界面里，我们可以看到它的行业是“农林牧渔-饲料”。我们继续点击它，查看相同概念的可转债。之后，我们就可以看到跟它相同概念的可转债了。

然后在其中，选择110元以上的可转债作为参考。这些可转债比较“活跃”，溢价的情况更具有参考价值。

（记得先把其中的“可交换债”去掉，它不属于“可转债”）

最后，我们就选择到了“天康转债”和“中宠转债”作为对比。

可以看到，这两只可转债的溢价率都不高。其中一只是3%左右，另一只是-0.5%，接近0%。所以这个概念应该不是热门概念。保守点，我们就不给概念溢价了，也就是0%。或者取一个平均值，1%或者2%都行

4）得出结论

查到刚才几个数据之后 ，就可以算出新债的预估价格了。

例如：如果可转债现价比转股价为102%，评级溢价 为10%，概念溢价为1%

预估价格 =（102% 10% 1%）*100=113（元）

那么该可转债上市后的预估价格即为113。

神仙预测法，通过“现价比转股价”、“评级”、“热点概念”这三个要素，比较科学地“预估”出新债的上市价格。

无论是要申购的新债，还是马上要上市的新债，都可以用它来估。不过，预估价格毕竟是一种主观的判断。也会有其他投资者，运用不同的指标和方法，进行自己的判断。所以，“预估价格”没有一个绝对的标准。随着市场情绪的变化真实结果也可能会超出预期。所以真实价格无人能准确预测。所以投资时还需要理性判断。

债券估价公式：（现价 / 转股价 评级溢价 概念溢价）*100