三峡总公司的企业债券融资「国投转债」

黄一灵 中国证券报·中证网

中证网讯（记者 黄一灵）5月20日，上交所发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第4号——科技创新公司债券》，正式推出科技创新公司债券。规则发布后首周，国投集团、三峡集团、广州港股份、华鲁控股、江苏永钢等首批科创债在上交所成功发行，合计发行146亿元，获得投资者追捧。此外，国新控股、上海国资已分别提交25亿元和10亿元科创债的发行前备案，拟于近期发行。

目前来看，发行人探索科创领域的积极性较高，投资机构认购踊跃，首批2-3年期国有科创债发行利率均低于2.8%，多家企业发行成本突破历史新低。三峡集团科创债票面利率低至0.1%，据了解投标总量达10万亿，由于认购量过大，全场倍数仍在统计中；国投集团首单发行双品种科创债均获得积极认购，10年期票面利率低至3.62%；华鲁控股发行的“22华鲁K1”全场倍数达6.79倍。首批科创债发行人均对发行结果表示满意，并考虑后续继续发行。

市场对于科创债的讨论热度空前，多家中介机构表示正在全面推进科创企业类、科创升级类、科创投资类和科创孵化类等各类型发行主体申报及发行科创债工作。

投向科创前沿领域 助力产业转型升级

首批科创债项目发行人多为科创升级类，募集资金用于助推升级现有产业结构，促进新技术产业化、规模化应用。从实际投向看，多为科创前沿领域，涉及多项发明专利，以高质量创新助力科技自立自强、助推产业转型升级。

国投集团科创债投向高新技术产业和战略性新兴产业，重点发展先进制造业、新材料、医药医疗等产业，通过控股投资与基金投资“双轮联动”，投资了一批独角兽、瞪羚企业，充分发挥优化国有资本布局的作用；上海国资科创债将通过下属国鑫投资和国鑫创投投向新一代信息技术领域企业和生物医药领域企业，部分标的企业已入选专精特新“小巨人”企业名单；国新控股科创债主要投向云计算行业企业股权，支持数字经济科创领域。

三峡集团科创债主要投向的海上风电项目送出线路工程，运用了世界最前沿的柔性直流输电技术和风电机组与风电场数字化智能化技术，该技术已被列入国家能源局、科学技术部印发的《“十四五”能源领域科技创新规划》重点任务；投向的金沙江白鹤滩水电站项目具有多项“世界之最”，攻克了300米级特高拱坝温控防裂、全坝段使用低热水泥混凝土、巨型地下洞室群开挖围岩稳定等世界级技术难题，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，实现百万机组100%国产化。

华鲁控股科创债投向的项目采用了具有我国自主知识产权的国际先进的多喷嘴水煤浆气化技术，包含发明专利十余项（多喷嘴水煤浆或粉煤气化炉及其工业应用、气化烧嘴在线投料方法等），实用新型专利十余项（耐磨损的新型水煤浆加压气化炉工艺喷嘴、复合结构的洗涤冷却管等）。

科技与绿色低碳转型、一带一路、数字经济联动 积极服务国家战略

值得关注的是，首批科创债项目大部分都贴了“双重标签”，例如三峡集团发行绿色科创债、广州港股份发行科技创新“一带一路”债券、华鲁控股发行科技创新低碳转型债券、江苏永钢发行碳中和科创债、国新控股拟发行数字经济领域科创债。可以看出，科技创新能够驱动绿色、低碳转型、一带一路、数字经济联动发展，在服务国家战略中彰显企业责任担当。

服务绿色发展战略方面，三峡集团科创债募投项目符合《绿色债券支持项目目录（2021年版）》清洁能源产业类别，能够大幅减少燃煤发电产生的二氧化碳、二氧化硫、氮氧化物及粉尘的排放量。

服务低碳转型方面，华鲁控股募投项目以煤为原料生产合成气，综合能耗可控制在940千克标准煤/吨以下，较合成氨行业基准水平（1550千克标准煤/吨）降低约40%，较行业标杆水平（1350千克标准煤/吨）降低约30%，助推发行人进一步提升能源转化效率，加快低碳转型进度。

服务“一带一路”方面，广州港作为大湾区港口行业龙头，已开通120余条往来“一带一路”国家和地区的航线，覆盖印度、马来西亚等40多个“一带一路”沿线国家。广州港股份科创债的发行将有益于加快广州港重大港口项目建设进度，为“一带一路”沿线核心港口枢纽带来规模经济效益。

服务数字经济发展方面，国新控股科创债投向的云计算行业，是数字经济发展的基础，能够推动发挥数字技术的放大、叠加、倍增作用，进一步支持产业数字化升级。

助力民企勇攀科技高峰 科创引擎提升发展动能

3月证监会发文明确表示优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金，让民营企业吃下“定心丸”，勇攀科技高峰，尝试科创引擎提升发展动能。江苏永钢作为民营企业的“排头兵”，于5月25日成功发行科技创新公司债券1亿元，一定程度上反映出民营企业融资环境的改善。

江苏永钢本次发行的科创债募投项目是对富余的高炉煤气进行综合利用，运用了目前国内最具领先性的超高温亚临界发电技术，创新性地将以往仅应用于大型发电机组的高参数高效发电技术进一步小型化，克服了小容积流量机组提高汽轮机内效率、小主蒸汽流量计设计减少汽漏气流量的两大技术难点，具有大容量、输电损耗小的特点，将发电热效率提高到40%以上。

此外，该项目符合《绿色债券支持项目目录（2021年版）》节能环保产业类别，属于工业低碳改造类项目，预计年温室气体减排量能达到42.21万吨二氧化碳当量，绿融（北京）投资服务有限公司为本次债券出具了绿色认证报告。可以看出，民营企业不仅是创新发展的主力军，更有服务国家战略的责任担当。

江苏永钢有关负责人杨恺表示，企业始终关注最新的金融政策和金融产品，聚焦科技创新，坚持走绿色低碳发展之路,推动科技含量高、资源消耗低、环境污染少的“绿色化”“智能化”生产方式，正契合科创债和绿债要求。从此次发行结果来看，投资者由于募投项目的科创属性，认可发行人的良好发展前景，发行票面利率为5%，创发行人直接融资历史新低。

市场人士表示，期待着更多民营企业通过发行科创债融资，在产业转型升级之路上有所突破。可以预见，科创债将为保持民营经济发展的良好势头注入强大动力。