兴业转债 债券代码113052 申购价值分析表「兴业银行可转债发行价」

1、兴业转债发行量500亿元，转股价25.51元，可转股份19.6亿股，总股本207.7亿元，全部转股股本扩张约9.43%，对每股收益稀释左右较小。

2、 可转债票面利率为第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.30%、第六年3.00%。到期赎回价为109元（含最后一年利息），债券评级为AAA，利率条款相对比较普通，是作为近期少有的3A级转债也算是不错了。

3、 2018-2020年公司每股收益分别为2.85元，3.10元，3.08元。分红方案2018年10派6.9元、2019年10派7.62元，10派8.02元，公司业绩不错且分红方案尚可。

4、 兴业转债转股价25.51元，现正股兴业银行收盘价19.07元，转股溢价率33.77%，溢价率较高，正股股价基本处于近一年来股价的相对低位。

5、 公司经营范围包括:吸收公众存款;发放短期、中期和长期贷款;办理国内外结算;办理票据承兑与贴现;发行金融债券;代理发行、代理兑付、承销政府债券;买卖政府债券、金融债券;从事同业拆借;买卖、代理买卖外汇;从事银行卡业务;提供信用证服务及担保;代理收付款项及代理保险业务;从事衍生产品交易业务;提供保管箱服务;外汇存款,外汇贷款,外汇汇款,外币兑换,国际结算,同业外汇拆借,外汇票据的承兑和贴现,结汇、售汇,资信调查、咨询、鉴证业务;开办个人理财业务;从事短期融资券承销业务;以及从事经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务正股兴业市盈率约4.64倍，而同行业市盈率水平约为6.37倍，在同行业中处于较低的市盈率（前30%的位置）。

兴业转债的正股兴业银行业绩尚可，转股的溢价率较高，且近一年来正股跌幅较大，该转债也是少有的3A级转债，目前还没有发生过银行业可转换转债上市时破发的情况，同行业转债都给予较高的溢价水平，兴业转债发行规模在同行业中最大，预计满格申购必中一签（1000元）的可能性超过50%，可转债上市后按照现在的行情芬分析，预计盈利会在10%左右，还是可以申购的。