EBC平台接受央视采访：英国财政如何应对成本与增长双重压力

EBC平台接受央视采访：英国财政如何应对成本与增长双重压力

摘要：英国新一期秋季预算案于10月28日公布，恰逢脱欧公投十周年，全球债券抛售与融资成本攀升进一步加大财政压力。接受央视采访时，EBC金融平台(UK)首席运营官查尔斯·拉加雷斯提出，应谨慎支出、聚焦生产率，并向国际投资保持开放。英国央行前首席经济学家安迪·霍尔丹与高盛资产管理公司前主席吉姆·奥尼尔，则分别关注财政失衡与福利支出问题。

财政出路，需要同时审视增长与支出

面对融资成本上升，英国如何安排支出、改善生产率，并吸引企业投资，成为讨论其财政前景的关键。日前，英国央行前首席经济学家安迪·霍尔丹、EBC金融平台(UK)首席运营官查尔斯·拉加雷斯，以及高盛资产管理公司前主席吉姆·奥尼尔接受中央电视台采访，围绕全球震荡中的英国财政前景与英欧关系，分别阐述了各自的判断。

这场讨论的背景，是英国于10月28日公布的新一期秋季预算案。适逢脱欧公投十周年，英国既要应对自身的结构性难题，也面临全球债券市场同步抛售、主要经济体融资成本升至数十年高位的外部环境。

在查尔斯看来，英国的应对方向集中在两点：极其谨慎地对待支出，并将重心放在生产率上。两者共同指向一个问题：当融资不再便宜，财政安排必须更加重视支出的约束与经济增长的基础。

提振生产率，离不开投资与对外协作

英国的增长挑战中，脱欧是无法回避的结构性因素。与留欧情境相比，脱欧导致英国长期生产力水平低约4%，进一步加剧了原有的生产力增长缓慢、企业投资不足及劳动力市场结构性问题。

因此，查尔斯提出，英国必须主动鼓励亚洲、欧洲、美国及南美国家来本国投资，对商业保持开放，并与这些重要伙伴持续沟通、协作，以重新提振生产率、制造业和就业。

英欧关系也构成这一讨论的重要背景。此前，英国首相伯纳姆已表示，本届议会期内不会讨论重返欧盟，但他仍希望在有生之年推动英国与欧盟重新携手。对于处在脱欧公投十周年节点的英国而言，如何处理对外关系与经济发展之间的联系，仍是财政前景讨论中的重要议题。

福利支出的规模与方向，同样影响财政空间

如果说生产率关系到增长基础，那么支出的规模与投向，则直接影响财政资源如何配置。

接受央视采访时，吉姆·奥尼尔将关注点放在英国政府庞大的福利支出上。他认为，相关财政问题之所以持续受到关注，根本原因在于福利支出规模巨大，而且资金投入方向存在严重偏差。

根据相关机构测算，未来四年，英国福利待遇相关支出将进一步攀升至1306亿英镑。这也使支出结构成为审视英国财政困境时不可忽视的一部分。

债券市场正在提高财政调整的紧迫性

增长与支出问题之外，市场融资成本的变化正在增加英国财政决策的难度。

10月初，英国30年期国债收益率一度突破6%，达到1998年以来的最高水平。这意味着，英国政府的融资成本正步入数十年来的高位。融资成本上升，本质上反映出投资者要求更高的风险补偿，也使政府从市场获取资金更加困难。

霍尔丹指出，英国面临的组合是：通胀率更高、黏性更强，经济增长率却较低，而且同样难以突破。本世纪以来，英国尚未实现过整体财政收支平衡，这种结构性失衡使财政决策承受着持续压力。

查尔斯则将这一处境放在更广泛的背景下理解。过去几十年，全球习惯了低利率与信用消费;当货币不再便宜，政府和家庭都需要重新审视自身的资产负债表。这是所有高债务经济体共同面对的问题。

从英国财政看宏观环境的变化

英国当前的财政挑战，连接着生产率、企业投资、支出结构与融资成本等多个层面。EBC平台参与此次采访所呈现的讨论，也说明财政前景需要放在这些因素的相互联系中审视。

全球通胀和利率上升，已经对经济增长范式产生结构性影响。在新的宏观环境下，市场将更加敏感地为财政基本面的变化定价，这一机制在可预见的未来不会改变。英国如何谨慎配置支出、改善生产率并保持对外开放，将继续成为观察其财政前景的重要线索。