债券市场变化对经济分析的重要作用「债券收益率和经济关系」

现在的社会想赚钱不容易，除了有知识有本事最重要的是得懂一点投资，现在跟大家分享有关投资理财的道理。2019年之前中国国内投资的渠道有股市、楼市、黄金、全球资产配置，它们要么成本高，要么风险大，所以不适合普通的老百姓。现在发现了一个投资的新渠道，投资的新机会。比如说2019年最近很多的地方政府，六省市发售地方债券，以前地方债这件事情离普通是老百姓很远的，现在个人投资者是最低100块钱就可以起购，而且风险不高，对于很多普通的老百姓和普通的投资者，都是非常不错的好机会。那真是这样么？地方债是我们投资的一个新品类，在我们家庭资产管理当中，应该作为投资配置的重要一环。

说到债券，它的这个重要性远远的大于股票，过去中国的普通投资者很难进入这个市场，现在入门的门槛非常低，投资100块钱就能入市，因此未来这个市场在中国将蓬勃发展；而且债券市场和股票市场一搭配起来的话，那是一个欣欣向荣的投资赚钱的机会。

首先各位举个例子，你知道债券市场有多大么？（请看上图） 红色的是股票，蓝色的是债券，从右边开始看，中国7.3万亿的股票，债券12.8万亿美金；美国32万亿美元的股票，40万亿的债券；全球100万亿美元的债券，只有60万亿的股票市值；债券现在是非常大的市场，超过股票市场。但这不是最主要的，最主要的是这个问题，你如何能够从债券市场赚钱，这是最重要的。外行人总是认为债券市场能赚什么钱？ 你想想看，像美国的债券的这个利息在2%- 3%，那美国的金融公司是怎么利用债券赚钱的呢？其实很多外国公司做金融赚钱真正具有高科技含量的就是靠债券。在华尔街每一年都聘请大量数学博士去做计算来预测债券的回报，那是一个非常庞大的工作难度和机遇市场。举个例子，像全世界最富盛名做的最好的对冲基金公司--桥水基金，他们管理着1600亿美元的资产，他们的老板叫瑞.达利欧，企业界人士都很熟悉，在中国金融界也很有名，他的名气不亚于巴菲特。他曾成功的预测了几次经济危机，包括2008年的金融海啸，所以他带领下的桥水基金逃过了当年金融海啸的冲击。一般人总认为像这样子能够准确预测股票市场的人，（他投资的钱应该是放在股票市场了，他不可能去投资美国债券）。

但根据调查研究（请看上图），桥水基金的资产里股票只有30%，他的资产里有55%是债券，黄金占7.5%，大宗商品占7.5%，从数据可得桥水基金的资产配置是非常的有机组合。最重要的是桥水基金里面最重要的资产就是债券，那种收益率最低的债券，可是经过搭配运营后它的年化收益率可以高达9.72%，为什么他可以做到这么高的收益？因为债券的收益率是可以准确预测的；股票是无法预测的，因为股票的波动太大，你数学再好都算不出股票的价值。可是债券不一样，半年给一次利息，所以债券是固定回报的。由于债券固定回报，如果它还有一些期权的成分在里面的话，因此你就可以用高深的数学把它算的非常清楚，由于可以把债券算的非常清楚的结果，你做杠杆就不可能亏。可是股票市场，可以提醒大家的是，千万不能借钱炒，为什么？因为它的回报是不可预测的，所以桥水基金资产里55%都是债券，通过大量的杠杆之后，它的回报率就可以达到9.72%；每一年回报10%左右稳定，那就是最好的基金公司了。

这个债券市场有多重要呢？债券市场还可以给我们整个老百姓、企业跟政府，提供一个非常准确的经济预测。（请看上图）这是美国从1976年开始一直到2018年底为止的美国国债的利差。什么叫利差？就是10年期国债的收益率减掉1年期国债的收益率（或10年期国债的收益率减去1年期定存利率）叫利差。一般人通常会想说你存1年的利息，肯定比存10年要少对不对？我存10年的话，我每年的回报率肯定多于1年。但你有没有想到你存10年的利息还不如1年的 ，你有没有想到，为什么呢？美国从1976年到现在，红色圈有5次的利差是负的。什么意思？10年债权的年化收益率，低于1年期债券，你越投资长期你越亏。那为什么呢？其实观念非常简单，1年期利率所以高，就是因为这几年美国政府为了怕通货膨胀，不断的提高利息，央行提高利息都提高短期利息，所以1年的利息高了；那10年为什么会低呢？那是因为老百姓对未来悲观，他不敢炒股了，然后将他的资金从股市拿出来，去买了10年期债券；于是大家都害怕股市，都买10年期债券的结果呢！自然债券价格上去了，收益率就下来了，请看这个图：

白色的就是国内生产总值的增长率，红色的就是国内生产总值的负增长率，红色的跟白色的居然在一起，再往下看，把红色的圈在一起，你发现国内生产总值负增长的时候，和白圈利率倒挂是差不多一起的，总共5次倒挂；最后一个白的是刚刚才发生的，未来会不会是红的呢，现在还没有数据。我们可以密切跟踪观察，只要大幅下滑的话呢，美国经济立刻萧条。所以从以上分析得出这个债券市场有多重要。所以从债券市场的数据，你可以看清楚一切经济变化的现象。

再看下图，这是中国的10年期国债减掉1年国债得出的数据分析也是一样的，两次倒挂，一次是2013年，第二次是2017年，2013年比较严重，2017年不严重，只是一点点而已，就是现在的时间。刚才说了，只要一倒挂，下一步就是国内生产总值会衰退，但中国没有，为什么呢？答案是：请看下图（红色部分），请看，楼市松绑从2014年4月份开始到12月，46个城市放宽限购，9月30号利率打7折。到了2015年5次降息、5次降准，2015年9月30号，首套房比例降到25%。接着2016年2月17号契税减到1%，全部红色的，全部利好，透过房地产市场的活络，让经济稳步向前。第二次倒挂呢，虽然只有几天的时间，央行立刻进行逆回购。什么叫逆回购？跟加息是一样的，赶快做金融调整，而且只有几天的时间，所以没有造成什么冲击，所以这么一看就该了解了。在中国一个利率还不够市场化的国家，它的倒挂都能够准确地预测经济的未来。所以从2019年之后，大家不但要关切美国的利差倒挂，也要关切中国的倒挂，可以给所有的人,包括政府，包括金融，包括企业家，包括小股民，对经济未来非常准确的预测。