为什么Maruti是汽车空间的顶级选秀权之一？

Maruti在过去三年中的每一个都获得了市场份额（2012财年在15财年45％）。随着Eartiga和CIAZ的成功，Maruti已经开始在高级ASP细分市场中获得地面。Maruti还将受益于首次买家的购买，以及从柴油的行业转回汽油轿车.Maruti的4季度盈

利进入以上估计，随着EBITDA保证金提高了270bp qoq达到15.9％，是七年的最高季度利润率。利润率扩张是由较低的折扣，较低的原材料成本和有利货币驱动。鉴于其强大的模型管道和小型汽车的低竞争强度，Maruti将继续在2016财年（连续第四年的市场份额增长）中获得市场份额.trong利润

率扩张驱动器21％收益击败：由于较低的折扣，有利的货币（弱日元）和降低原材料成本，毛利率扩大了250bp qoq。EBITDA利润将270bp qoq扩大到15.9％。如果它没有获得70bp的员工费用（年终奖金，那将使下季度正常化），保证金节拍将甚至更高。较高的其他收入和较低的税率放大了15％EBITDA击败了21％PAT击败。抵消了

抵消行业恢复的市场份额增长：Maruti在过去三年中的每一个都获得了市场份额（2012财年在15财年45％）。我们预计收益将在2016年继续，由强大的模型管道和小型汽车的低竞争强度领先。随着Eartiga和CIAZ的成功，Maruti已经开始在高级ASP细分市场中获得地面。Maruti还将受益于初次买家的购买，以及从柴油转回汽油汽车的行业。我们预计Maruti的国内卷在2016财年增长了12％，同比增长8％的产业增长。

普及eps达5-6％;重申Maruti作为我们的顶级选择：我们通过60bp / 100bp增加了2016 / FY17 EBITDA保证金假设，导致5-6％的EPS升级。我们预测2015-17财年37％的EPS CAGR。我们的TP为Rs4,600是基于20x FY17 EPS。印度经济复苏的延迟与inr与日元的弱点是关键risks.source：

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