期待利率在即将到来的RBI信贷政策中削减：关怀评级

护理评级报告带来了主要货币变量的地位，这些变量将在2014年12月2日宣布其信贷政策和前景时审议。以下是报告的关键外卖.10-yr g-sec屈

服10年的
政府安全在这一财政到目前为止已经向下移动。下图显示了2014年10月1日的G-SEC产量。2014年11月24日，10月1日跌至8.19％的8.49％。由于系统的流动性过剩，G-SEC产量向下移动，并且由于通货膨胀下降，即将到来的政策审查中的速度降低..Exhibit

1：10年政府证券（％）来源：

Fimmdaliquily

Management自
12月“13日12月”13日，RBI逐步转移到管理流动资金，通过纪念拍卖。这是为了更好地获得货币政策的传动机制，也可以充分管理频谱的流动性流动。银

行系统中的流动性似乎较低，因为银行跨境的总沉积物达到82,770卢比截至2014年10月31日的亿，而各种押科借款的金额均以7050亿卢比代表。鉴于LAF的1％的NDTL曝光，大约有足够的窗口，额外的1850亿卢比，迄今为止，迄今为止，迄今为

止，信用和
存入财政年度的信贷相对于信贷的低增长为特征存款增长。截至2014年10月31日，在上一财会的同期，信贷增长率为4.6％。沉积增长比较高于7.4％，而FY14的相应期间比9.5％相比.Credit

Off Tave仍然很低。截至2014年9月，信贷增长对于行业和服务等行业负是负面影响，只有农业才能经历积极的信誉。但是，10月份目睹了一些信用的拾取;它从19世纪90年9月19日达到了1,52.4亿卢比，截至10月31日“14，14. 14.

投
资投资与他们年前年度相比略高。截至2014年10月31日，在上一财会的相应期间，投资增加了9.1％。这些投资中的大多数都以政府证券为单位.Table

1：10年政府证券（％）作为ON8THAUG“145thsept”143RD OCT“1431STOCT”14NDTL（BN）86,81287,72089,36088,956或BN）由银行维护（％）23,68524,29824,10924,151SLR 27.327.727.027.2Source：RBITHE

RBI授权银行在政府债券中投资22％的银行存款。由于缺乏可行的借贷机会以及高度安全的资产中的停车基金，银行继续携带多余的投资（比授权要求超过5％）。企业

债券传播 - AAA（10年）

展览2：公司债券传播（AAA评级）（％）来源：

FIMMDATHE

债券传播是指两个债券的产量之间的差异，即政府证券和同一成熟度的公司债券。传播的下降表示与债券相关的风险降低。上

述图表表明该蔓延在几个月内已下降。它在10月1日14日14至0.40％下降了0.65％。一旦经济挑选，政府债券和公司证券之间的差异降低潜力会导致市场上的活动增加.Treasury

票据和商业纸张

展览3：364天T - 账单和CP产量（％）来源：

FIMMDAT

条例草案和商业纸张产量也有所下降。364天T账单产量从1月1日的8.65％下降到11月24日14至8.32％，而365天CP产量在11月24日下降至11.01％，即第14届“14.”

政策下降“的
通货膨胀下降连续第五个月对RBI提出了强烈的案例，以考虑率削减。但是，人们需要谨慎地查看这些通胀数量。首先，当CPI索引达到顶峰时，基本效果也将在11月份.Table

2：CPI充气Monthsfy14FY15CPI充气啤酒137.6145.25.5november139.4145.2 * 4.2 januard138.0145.2 * 5.2januart137.4145.2 * 5.7source：MOSPI，*假设

我们在未来三个月的月份（即不变的指数上）假设零充通量（即不变的指数），只有11月份的月份将导致低于5％的通货膨胀。在另一种情况下，如果在未来3个月的146次值较高的指数;通货膨胀将增加至4.7％（11月），5.8％（DEC）和6.3％（JAN）。因此，关键部分是了解通货膨胀如何在未来几个月内移动。

第二个，农业部预测谷物，脉冲和油籽的较低的Kharif产量。在未来几个月，这也将对通货膨胀进行一些向上偏见。此外，2015财年（4月至10月）的平均CPI通货膨胀率为7.4％。第三，汇率一直在贬值，主要由美元 - 欧元关系和更高的进口驱动。因

此，虽然一个速度削减将有助于缓和情绪，但rbi可能会选择推迟下一个评论源的决定：

关怀评级