汇丰银行：安静的结束了行动包装的一年：rbi停留后一年的削减

RBI作为广泛预测的持有政策率，并且随附的语言是突出显示价格压力的平衡行为，并且在空间开放时可以使用“进一步住宿”是可能的言论。在价格前，中央银行指出，通货膨胀已经拿起，但应该很快应该很快，虽然是精明的粮食供应管理。通过澄清第七届薪酬委员会之后的住房CPI一次性上升，它将在很大程度上被忽视，这将令人欣慰一些磨损的神经。关于增长，该发言仍然有希望改善宿舍。在其前瞻性指导下，RBI表示，它“将在可用时使用空间进一步住宿”。然而，鉴于2017年初从5.5％降低5.5％的挑战，我们的进一步宽松的酒吧很高，而2017年初的增长可能会萎缩。目前，RBI可能最好关注传输问题。由于在9月份会议的前负载50bps削减后，RBI仍将政策回购率保持不变，较60bps，截至2015年的总成绩为125bp。现金储备金率（CRR）保留在2016年3月的4％.ImplicationInfluate预测左右，略高于5.8％，略低于6％的目标，RBI最近挑选通货膨胀，由食品和非食品领导。在下列新闻发布会上，州长注意到服务通货膨胀的压力，这对供应侧限制相对较长。中央银行还注意到在冬季作物中加强EL NINO，低水库水平和播种模式的风险，从而重申了精明的政府供应副作用的重要性。根据RBI预测，预计将进一步上升至今年12月，之前，在平台之前，突出了地平线的重点风险，中央银行总结了通货膨胀广泛地跟踪9月会议的道路，略有向下偏见。FY16的预测预测为7.4％，有一个温和的下行央行，中央银行看到制造业增长的提高口袋，特别是来自资本货物和乘用车等部门;但农村需求疲软，出口缓慢和下滑建设活动持有总体增长。随着时间的推移，RBI认为，最高的公共资本支出，货币政策宽松和低投入成本将激励私人投资。直到那时，RBI选择持有7.4％的2016财年增长预测，随着我们预期的，持续的平息态度继续存在......前瞻性指导保留了其早期的立场，即RBI将“......使用空间进一步的住宿，在可用的时候，在2017年3月将经济锚定的经济锚定，在2017年3月，应将通货膨胀降至5％。“随着这一点，RBI击中了平衡的票据，突出了一方面的通胀风险但签约政策声明，其有意保持适应性和尽可能适应。它还强调，前进将遵循商品价格，通货膨胀期望和外部发展的发展;并将审议第7届工资委员会对工资和租金的影响。然而，在以下新闻发布会中，它清楚地指出，它将忽略第七次薪酬委员会的任何一次影响的CPI指数的HRA相关水平的影响。市场一直在寻求澄清这一点（见：印度RBI观看 - 制作货币政策，即11月26日）。但是，在我们看来，虽然不是不可能的，但是虽然不是不可能的，但仍然是6％的近期CPI通胀目标将舒适地满足，而且一直保持进一步宽松开放的选项，用于进一步速率切割的条形相当高。RBI 2017年初的RBI 5％CPI目标有上行风险。事实上，在新闻发布会上，RBI提到了CPI通胀（虽然挥发物）可能会更高，2017年3月约为5.4％。当目前的5.5％的潜在通胀趋势下，需要产生大量的融合来达到下一个目标5％，在增长可能改善的时候，RBI已经结束了一年的行动，重新希望进一步的货币传播中央银行指出，自1月以来，仓库费率削减的125bps不到一半。传递给贷款率。州长讨论了两个变化。一，RBI将根据基于资金的边际成本确定基本税率的方法。二，政府正在审查将小额储蓄利率与市场利率联系起来。这些在一起可能有助于传输。除此之外，持续清理银行资产负债表将为新贷款创造更多的空间。作者是Pranjul Bhandari，首席印度经济学家，Prithviraj Srinivas，经济学家，斯图吉萨克纳，经济学助理