恒拓开源中报净利翻倍 民航低空新赛道提速

软件技术服务板块收入增长近七成

分板块看，软件开发及技术服务实现收入4,340.56万元，同比增长68.78%，占营业收入比重54.39%，是上半年营收增长的主要来源。半年报显示，增长一方面来自本期大额定制化开发项目验收确认收入，另一方面常规项目签署与验收进度逐步恢复。系统集成及其服务、运维服务毛利率分别达59.25%和56.77%，两大板块合计贡献公司毛利的一半以上，盈利结构保持稳健。

民航主业交付平稳，国产替代与出海并举

公司深耕民航信息化领域二十余年，业务覆盖国内大中小型航空公司及机场。上半年民航全行业运输总周转量同比增长6.4%，行业运行保持稳健。公司在航班运行控制（FOC）等核心产品基础上持续提升竞争力，推进民航IT国产化替代；同时探索“合作出海”模式，已与相关头部企业就联合方案展开对接，双方业务互补性强，公司将在充分评估后审慎推进。

AI与低空业务商业化布局

上半年公司研发费用590.90万元，同比增长22.21%。AI方面，公司依托“平台+智能体”架构，面向签派员、乘务员、客服等角色推出“智小”系列智能体，相关智能体已在多家客户完成试用，反馈总体良好，正与相关客户积极推进商务合同签署；商业模式上，在以项目制交付为主的基础上，探索按使用量（Token）或按飞机架次计费的订阅模式。低空方面，公司紧扣“低空安全”与“数字基建”主线，5月设立全资子公司深圳恒赢飞凡低空科技有限公司，以智慧起降场和通导监设备为核心抓手，重点服务低空起降场建设、中大型无人机通导监等场景，低空业务已实现订单突破，正从“订单落地”向“规模拓展”深化。

经营复盘与展望

从整体经营看，上半年公司大事节点密集：3月，低空经济首次写入《政府工作报告》、被列入新兴支柱产业，行业风口确立；同月，2026年员工持股计划落地，30名核心骨干认购公司105.63万股；6月，公司实施年度权益分派，每10股派现0.35元，延续上市以来连续分红。8月底中报落地，营收增两成、净利翻倍，AI与低空业务同步迈过商业化门槛。

从投资视角看，上半年财报呈现三大看点：一是业绩弹性兑现，主业重回修复放量通道；二是第二成长曲线成形，AI从研发试用走向商业签约、低空从组织落地走向订单突破，均处政策与产业共振窗口；三是股东回报持续，上市以来每年分红。展望下半年，公司表示将继续围绕“立足智慧民航基本盘，布局低空经济新赛道，稳步推进并购整合”的核心战略，加快民航智能体、低空产业链运管服务综合管理平台等募投项目推进，深化与航空公司、机场客户的合作，审慎推进合作出海探索，推动AI智能体从试用签约向规模化落地迈进。