小牛电动一季度销量营收双增，盈利预期改善

在行业价格战背景下，全球高端智能电动车领导品牌小牛电动2025年第一季度实现营收6.82亿元同比增长35.1%，其中整车收入6.06亿元较上年同期增长37%，第一季度配件、备件和服务收入为7560万元，较上年同期增长20.3%，小牛电动多线路前进，促进营收增长。

整车收入：国内外市场双轮驱动

作为收入主力的整车业务，小牛电动同样采取了国内与国际市场双轮驱动的策略。财报显示，2025年一季度小牛电动国内整车收入5.46亿元，较上年同期增长39.1%;国际整车收入较上年同期增长22.4%，电动摩托车等高单价车型占比提升，带动海外单车收入增长14.9%，收入结构更趋优化。小牛电动在国内外市场“规模+溢价”的组合，大大降低单一市场风险。

盈利潜力：亏损收窄，预期向好

本次小牛电动财报中，最值得关注的要点是亏损收窄。2025年一季度净亏损从5480万元收窄至3880万元，亏损率较去年同期下降5.2个百分点，调整后净亏损率进一步降至4.6%。随着二季度新品首发5小时全渠道销售额破亿的势头，小牛电动营收有望进一步提升，叠加规模效应，全年盈利预期似乎更加明确。

从小牛电动的营收成绩可以看到，小牛电动通过“整车收入稳基本盘、配件收入创增量、国际市场树高端”的策略，构建起的多元化收入结构不仅增强抗风险能力，更为长期盈利开辟了多条路径，相信二季度小牛电动会继续传出喜报，为投资者带来更多信心。