北京和众汇富：这是个厚道人
一、盘面
今天市场继续缩量调整，成交量8000亿，前期火热的计算机板块继续调整。这种AI概念，最后能玩的转的，大大概率还是目前的互联网龙头，他们有技术、有资金、有数据，这三项缺一不可。
今天周四就不聊个股了，看看一些行业的情况。
二、半导体
最近，浙商证券写了一篇研报《半导体十大预测》，看好半导体行业，主要观点是：“半导体板块基本面最差的阶段已经过去。按照历史规律，股价会对库存拐点和价格拐点反应。因此看多2023年消费芯片的库存拐点，和国产半导体的国产化率拐点行情”。对于2023年半导体产业发展，他提出了几大预测，对于了解行业未来发展趋势，有一定参考价值：
预测1：成熟工艺将成为国内晶圆厂扩产主力军；这非常好理解。成熟工艺本来就是全球产能主力（3/4）。需求上，成熟工艺除了不能覆盖智能手机之外，电动车、智能家电都没问题。供应上，美国芯片方案对14nm以下的先进制程有较大影响，中国的北方华创、中微等半导体设备厂商的产品满足成熟工艺没问题。并且在CHIPLET异构集成的大潮下，部分先进工艺可以用成熟工艺+先进封装来实现。
预测2：全球半导体产业政策进入密集区；这也是显而易见的。美国、欧洲、日本、韩国、中国台湾都在2022-2023年推出了半导体产业支持的政策，未来几年都会发力。
预测3：Chiplet将成为跨越制程鸿沟的主线技术；Chiplet可以基于28nm，达到和7-14nm相类似的性能，牺牲一定的体积和功耗。具体技术是Chiplet将满足特定功能的裸芯片通过内部互联技术，实现多个模块芯片的系统封装。Chiplet不仅是延续后摩尔时代的关键，也是国内布局先进制程的解决方案之一，将成为未来行业发展的主线。
预测4：RISC-V将引领国产CPU IP突破指令集封锁；不同于x86、ARM等国外商业公司垄断的私有指令集架构，RISC-V最大的特点是开放标准化，是国产芯片实现全产业链自主可控的必要基础。截至2022年末，我国大约有50款不同型号的国产RISC-V芯片量产。
预测5：反全球化持续，中国半导体内循环开启；2022年美国通过《美国芯片与科学法案》，其中针对半导体行业，计划五年内投入527亿美元的政府补贴。此外，加入“中国护栏”条款，禁止获得联邦资金的公司在中国大幅增产先进制程芯片。这标志着半导体行业将由全球化大分工，转向反全球化：中国已经建立起半导体的内循环：半导体材料、半导体设备、制造、设计、封测、终端，并可向日本进口部分半导体材料，向欧洲进口部分半导体设备。
预测6：终端厂商及设计公司向产业链前端渗透；智能手机和智能汽车为了自身安全，逐步开启自研芯片。半导体设计公司在国内晶圆制造产能不足的背景下，也开始进入制造环节，保障供应。
预测7：智能座舱将成为电车智能化主战场；智能座舱：以理想L9为典型代表，采用五块大屏（HUD+安全驾驶交互屏+中控屏+副驾屏+后舱娱乐屏），并且拥有6音区、3D ToF传感器及21个扬声器，实现视觉、听觉、触觉、嗅觉等全方位交互。电车智能化进程可分为智能座舱和智能驾驶两条线。预计未来3-5年内，智能座舱领域是电车智能化进程中的竞争焦点。
预测8：芯片去库存继续推进，周期拐点已至；①半导体板块基本面最差的阶段已经过去；②按照历史规律，股价会对库存拐点和价格拐点反应；③看多消费芯片的库存拐点和国产半导体的国产化率拐点行情。行业从2022年四季度，供应开始下降，需求开始修复，基本面开始好转，但库存在继续增加。预计到2023年三季度，需求开始超过供应，价格开始上升，之后开始需求和价格同增的阶段。
反正手里的华创，我是继续拿着，长期看好咱们的半导体产业。
三、腾讯
研究一家公司，首先是研究这家公司的创始人。就比如腾讯，马化腾是一个学霸，学习成绩很好，写代码也很好，智商很高，这对一家科技型公司是很重要的，必须要有很强的学习能力、思考能力和技术能力。
马化腾是一个很正直的人，创业早期一直亏钱时，投资人问他怎么赚钱，他想了半天说我也不知道。其实不知道很正常，不能忽悠人。后来做着做着就找到赚钱模式了。现在也面临一个问题：腾讯已经这么大了，很多业务的增长已经很慢了，未来的增长点在哪里？现在其实也看不到一个新的爆炸性的增长点，但是有较大的可能是做着做着就找到了。
腾讯有这么多的用户，在为这么多的个人和公司在提供服务，我是相信会有更多的商业模式出来的，就像以前没有游戏业务，后来有了；以前没有微信支付，后来有了；以前没有腾讯云，后来有了。事情本来就是无中生有的，深深扎根于这个社会，服务好你的用户，产品会有的，利润会有的，一切都会有的。
马化腾是一个有危机感的人，他说QQ和微信迟早会消失，这话是对的，有危机感的人才能自我颠覆，而不是被别人颠覆。QQ和微信都是腾讯生出来的两朵花，只要根还在，就还能长出新的花。腾讯1999年推出QQ，2003年推出QQ游戏，2009年，腾讯成为中国最大的网络游戏平台。腾讯2011年推出微信，2013年推出微信支付，2017年推出微信小程序，现在，微信活跃用户超过13亿人。新财富券商对腾讯未来3年的预测，大概是营收年化增长13%左右，利润年化增长20%左右。
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