佳兆业集团债务重组「等我把欠的债和人情都还完了」

（文/张志峰 编辑/马媛媛）刚制定完理财产品兑付方案，又深陷债务逾期危机。

12月20日早间，停牌近两周后的佳兆业终于正面披露了企业现有几笔美元债违约情况，并宣布将制定全面债务重组计划。

根据公告，佳兆业集团共披露了4项已经违约的优先票据，未偿还本金总计约117.8亿美元。

消息一出，佳兆业股价复牌大跌，报收0.79港元，跌幅14.13%。

面临挤兑风险

其中，违约事件起因是一只本金总额为4亿美元的6.5%优先票据已于2021年12月7日到期，连同金额为1293万美元的应计利息均逾期未支付。

同时佳兆业披露，另有3笔分别于2023年、2025年和2026年到期，票面利率介于11.7%-11.95%的优先票据，均为利息逾期，金额超过1亿美元，且30天宽限期已过仍未支付。

佳兆业表示，已委任盛德律师事务所作为其法律顾问以评估资本结构、衡量流动性并探讨一切可行的解决方案，以尽快缓解当前的流动性问题并，为所有持份者达成最佳解决方案。

截至目前，作为美元债大户，且票面利率持续高位的佳兆业集团优先票据的未偿还本金额约为117.8亿美元。

观察者网注意到，受此影响，佳兆业集团目前仍在存续期的几乎所有海外债均收到严重影响，价格普遍大幅下降至32美元左右，代表债券风险的收益率最高677%。

来源：久期财经

因此，标普、惠誉、穆迪三大国际评级机构均给出了代表“负面”发行人的评级结论。

其中，惠誉在日前将佳兆业评级从“C”下调至“RD”时指出，佳兆业集团未能偿还2021年12月到期的美元债券触发了该公司其他美元票据的违约事件，这导致如果其他美元票据至少25%债券本金总额的债券受托人或持有人要求，债券应立即到期和偿还。

换句话说，佳兆业很可能面临挤兑风险，而不得不进行债务重组。

对这一点，佳兆业也在公告中坦承，这些违约情况可能导致公司债权人要求加快还款。公司一直与其优先票据持有人的代表商讨，就尚未支付的优先票据制定全面债务重组计划。

资产处置与销售受阻

值得一提的是，不同于其他爆雷房企，佳兆业流动性爆发的导火索是其所担保的第三方理财产品逾期兑付。

11月4日，由佳兆业集团担保的、总金额约为127亿元锦恒财富理财产品，因3亿元到期未兑付而爆雷，遭遇投资人上门讨债。

11月22日，佳兆业正式公布锦恒财富兑付方案，将按照产品到期的时间顺序，采用分期兑付的方式，陆续兑付本金及利息；对于延期兑付的本金，锦恒财富将按照一年期商业贷款基准利率4.35%向投资人支付延期利息。

同时，约14.93亿元已到期理财产品，已就本金总额约10.97亿元的理财产品实施偿还措施。

而在此期间，佳兆业逾期说在制定兑付方案，不如说在拟定处置资产清单。

就在理财产品违约爆发当天，一份疑似佳兆业拟处置资产的清单就已经在业内流传。清单为企业拟处置的深圳18个项目，涵盖住宅、酒店、写字楼、购物中心、商业街等业态，包括南山东角头项目、福田东山小区、深圳佳兆业科技中心、深圳坂田城市广场、深圳盐田城市广场、深圳金沙湾万豪酒店、金沙湾国际乐园等，面积合计144.72万平米，权益货值818.25亿元，融资余额203.83亿元，资产处置时间为2021年12月-2022年12月之间。

22日，在兑付方案出炉之后，有媒体援引知情人士表示，企业资产处置清单，由原来18个项目增加至25个项目，其中包含10个深圳旧改项目，保守货值估计将超一千亿元。

此外，同时被摆上货架的、位于香港的启德住宅项目50%股权和屯门地块100%股权，均已顺利找到买家，可为佳兆业带来近30亿港元现金流。

有知情人士告诉观察者网，日前香港两大项目已经完成交割，交易款也已到账。不过，截至目前，内地旧改、酒店等项目的出售仍旧困难重重。

有房企人士向观察者网分析称，佳兆业作为旧改之王，旗下项目多为旧改项目，股权及债务关系相较普通住宅项目更加复杂；另一方面，目前国内行业现金流普遍吃紧，卖项目的企业多，而有实力收购的少，完全是买方市场，更加不利于企业处置资产。

除此之外，亦有分析人士指出，债务违约频发的背景下，行业早已被信任危机笼罩，购房者预期改变，最为房企所依仗的营运资金因此大受影响，已爆雷房企更是几乎陷入销售停滞状态。

公告显示，今年11月佳兆业合约销售断崖式下跌，由十月的81.95亿元跌至10.06亿元，且公司预计，虽继续开发及销售物业，但潜在物业买家的信心于十二月仍受挫。

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