原标题:发挥注册制“牵一发而动全身”的重大改革效应

在日前的全国投资者保护宣传日活动仪式上,证监会主席易会满表示,注册制改革是这一轮资本市场改革的总纲,是“牵一发而动全身”的重大改革,必须坚持稳中求进,分步实施,尤其需要市场各方积极参与、共同推动。此前科创板已经试点了增量市场的注册制改革,积累了一定的经验,目前创业板正在试点存量市场的注册制改革,下一步将在总结评估的基础上,稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标。

顺利和稳步推进注册制改革,有三个原则必须一并坚持:尊重注册制的基本内涵,借鉴国际最佳实践,体现中国特色和发展阶段特征。注册制是符合资本市场运行规律的全局性的制度安排和运行规则;是当前形势下,优化金融供给,扩大股权融资的有效途径。

发挥注册制“牵一发而动全身”的重大改革效应,要按照先增量、再存量,分阶段、全市场的路线图:企业层面,A股市场包容性大幅提升,股权融资更加便捷;上市公司层面,专注主业、稳健经营将成为企业发展的不二法门;市场层面,把上市、退市、资产定价权还给市场,让市场成为资源配置的决定者;监管层面,监管者严惩欺诈,在确保企业符合基本发行条件的基础上,把提升上市公司信息披露质量作为监管的首要职责。

注册制必须坚持以信息披露为核心,使发行人在符合基本发行条件的基础上,更加注重以投资者需求为导向,真实准确完整的披露信息;投资者根据发行人披露的信息审慎做出投资决策,形成合理价格,从而更有效发挥市场在资源配置中的决定性作用。

注册制要把借鉴国际经验和立足国情市情有机结合起来,充分考虑我国的市场情况、投融资平衡、投资者结构以及法治诚信环境,科学把握发行质量以及注册和审核的关系。

注册制不是一蹴而就,要坚持市场化法治化的理念,构建起发行承销、交易、持续监管、退市和投资者保护等一整套基础制度安排,同时进一步压实压严发行人和中介机构责任,实施更加严格的事中事后监管和更加严厉的违法违规惩戒,为注册制营造良好的法制环境。

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