2019年9月21-22日,由e代理和Anlan Capital主办的“变化中的机遇”2019全球资产配置峰会GAAS在上海隆重举行。

本次峰会总计持续2天,三十多位全球著名经济学者、顶级投资人、财富管理专家围绕了2020年市场展望、投资策略、资产配置等议题,以主题演讲、圆桌论坛、巅峰对话、分论坛等多种形式展开交流和探讨。

9月21日上午,e代理创始人兼CEO何文迪(Max He)首先发表了《拥抱变化,抓住机遇——全球资产配置的新未来》的主题分享。

何文迪在演讲中就现阶段行业的危机和挑战发表了自己的看法,他表示,“从宏观经济环境,财富管理行业,以及海外资产配置赛道三方面均可得出一结论——我们目前处于一个高度变化和极其特殊的时期,这其中孕育着诸多机会,也伴随着不小的挑战。”

在何文迪看来,基于当今的时代背景,e代理对于行业的理解和自己的商业模式也随之不断迭代升级,但落脚点还是在于e代理最初的愿景,简而言之即“全球资产+科技赋能”,而最终e代理想建立一个WealthTech生态圈,并与e代理平台展开更多的联动协同。

对于未来,何文迪期待着各渠道和客户以更多样化的方式参与e代理平台,一同抓住时代的机会和财富管理大赛道的机会;e代理公司本身也将会通过更多的创新来解决行业和社会问题。

经济周期不确定情况下的市场机会

作为第一位演讲嘉宾,英国上议院成员、英国政府投资部董事会成员、黑石前资深董事总经理JiteshGadhia带来了以《2020年市场展望与投资策略》为题的主旨演讲。

Jitesh Gadhia指出,这一轮牛市经济的周期已经相当长了,现在已进入最后阶段,有可能即将迎来下一轮衰退,而中国的经济增速在过去几年已放缓的迹象。不过,中国的政策制定者还是在进一步致力于降低经济风险,以应对潜在危机。

具体而言,很多人担心中国金融市场中债务金额非常高,有可能成为下一轮危机的触发点,但中国人民银行已开始采取各种降低杠杆的措施来抵御风险。

此外,鉴于当前环境下另类资产越来越流行,Jitesh Gadhia提醒投资者需要采取更多的投资策略,同时也需要用一定的资产来平衡化解流动性溢价所导致的风险。与此同时,投资者最好能够采取一些新的防御措施来确保投资的有效收益。

紧接着,何文迪担任主持人邀请著名经济学家、伦敦政治经济学院终身教授、中国金融科技监管委员会大中华区顾问金刻羽、瑞银董事总经理、大中华区首席投资总监兼中国首席策略师邓体顺展开了第一场巅峰对话,主题为“宏观经济走势与市场影响”。

主持人和嘉宾就中美贸易战是否会成为下一个金融危机的导火索、潜在危机带来的市场焦虑情绪、美国大选对降息升息的影响、近段时间人民币的波动等话题展开了激烈的讨论,并与台下观众进行了多轮互动问答。

其中,金刻羽教授给出的核心观点为:“贸易战会直接影响美国经济和中国经济,而最大的影响是不确定性给投资者带来的影响。纵观全球的经济情况,我们会发现消费者其实并没有受多大影响,但全球所谓的企业等都有受到影响,这就是不确定性带来的负面影响。”

邓体顺则更倾向于从全球周期的角度解读,他表示,“贸易战是和周期连在一起的。未来的某个时段,美国经济出现衰退是大概率事件,但这种衰退并不会像2008、2009年那样经济一下子狂跌。我的看法是,未来12个月之内出现衰退的可能性只有25%至30%左右,反而24个月之内出现衰退的可能性更大。”

一级市场的机遇与挑战

9月21日下午,作为e代理的老朋友,全明星投资基金创始合伙人、摩根士丹利前董事总经理兼TMT亚太首席分析师季卫东首先就“如何寻找新经济的明星企业”话题发表了精彩演讲。

在季卫东看来,中国和美国已经成为世界上毫无争议的两个科技大国,按照最新市值计算,目前全球前十大科技企业的六家在美国,四家位于中国;而从独角兽分布的角度来看,超过40%在美国,超过35%在中国,中美合计贡献了全世界接近80%的独角兽数量。因此,尽管以色列、中东、印度、东南亚等区域同样存在机会,但总体在全球独角兽中的占比不足20%。

值得注意的是,季卫东还从中美亿万富翁数量的角度进行了横向对比:“2018年中国新亿万富翁的数量是美国的3倍,尽管存量依然不如美国,但是新的财富创造速度相比美国速度快了很多;而在这些新增的亿万富翁中,80%至90%均来自高科技创新行业。”

最后,季卫东也给新经济领域的投资人和创业者提出了自己的期望:对于投资人而言,要坚持价值投资,具体而言则一是长期投资、二是要有复利;对于创业者而言,首先要选对行业和市场,其次要保有足够的思维格局和专注度。

在季卫东之后,险峰旗云合伙人彭涛、云九资本创始合伙人郝玮、九合创投创始人王啸以及众安保险战略部负责人、暖哇科技董事长杨楠与主持人e代理副总裁王奇倞一起从在一级市场中具体实操的角度分享了各自的经验和方法论。

彭涛指出,近几年美元和人民币资金,往头部机构靠拢的趋势明显,这是对行业比较正面的消息;郝玮则表示,无论从任何年代看VC回报,经济衰退期的被投公司往反而往往会有更好的回报;而王啸更是直接对给出了自己的投资判断:今明两年是布局技术驱动型公司对传统升级改造的类似创业企业的时间窗口。

在下午场议程第一部分的尾声,德裕世家家族办公室执行总经理菊雷、嘉富诚家族办公室合伙人兼CIO刘立鑫、盛高资本董事总经理、上海半岛酒店董事黄一峰、Regal Ford Asia创始人、Access Alts Aisa创始人Aradhna Dayal与惠裕全球家族智库董事长、《家族办公室》杂志主编、财经领域资深媒体人范晓曼一同从家族办公室资产配置策略的角度进行了分享,并阐述了各自对于家族基金尤其是中国市场的观察和理解。

PE投资和二级市场的新机会

华平投资董事总经理、中国区联席总裁、全球管理委员会成员魏臻在下半场议程的第二部分伊始,就通过极为丰富的数据资料直观地讲述了股权投资市场的机会和挑战。

魏臻提到,过去十几年中LP对于PE资产的欢迎程度愈来愈高。而就其个人2002年入行至今来看,近20年PE资产的平均年复合增长率达到12%,整体全球PE资产规模已突破4万亿美元。

之所以PE资产类别的回报较好,魏臻指出主要有以下几方面因素:一是基金比较长期,LP对GP投资在美元基金框架下的年限通常为10年;二是主动管理,通常能密切沟通参与决策,同时给企业带来大量增值服务;三是激励机制,能够平衡好短期利益和长期利益是核心的工作要素。

具体到中国市场而言,过去十年间人民币基金从无到有, 2017年人民币基金的募资额三、四倍于美金基金;而美元基金则依托于海外市场的退出,同样飞速发展。

魏臻预计,国内资本市场的改革力度和国外资本市场的可预见性,将会很大程度上左右这两类基金的发展,前者是指上海科创板的成功建立和深圳创业板的注册制改革,后者则指美股和港股的可靠发展。

在周六议程的最后一部分中,e代理副总裁季振宇作为论坛主持人邀请高腾国际固定收益负责人侯明伟、蓝藤资本创始合伙人陆奕、时机资本首席投资官寿祺以及中汉指数创始人兼CEO郭鹏就“如何在波动的二级市场中寻找机会”一题进行了深入探讨。

侯明伟提醒大家现在的时间节点并不适合购买一些高风险的资产,债券会是一个比较好的选择;陆奕认为长期来看“四化”将影响中国未来的投资机会:国产化、信息化、城镇化、老龄化;寿祺则指出其实只在二级市场中也可以做资产配置,包括大宗商品、固收、股票等。

此外,郭鹏还通过引述一项学术研究表示,国外的收益来源91%由大类资产配置结构决定的,而国内的这个比例在70%左右,这也就意味着收益在一定程度上取决于资产类别的选择,另外运用指数识别大类资产的下行风险可以有效降低资产波动。

中国的机会与挑战

9月22日,e代理创始人兼CEO何文迪首先邀请亚洲知名投资银行家、“红筹之父”、CVC大中华区前主席梁伯韬,以及瑞银集团董事总经理、投资银行全球执行副主席兼大中华区主席蔡红军以一场巅峰对话拉开了第二天峰会的大幕,对话题目为“中国在世界新格局中的机会和挑战”。

梁伯韬表示,人口红利在过去十几年里很大程度上助力了中国商业模式的发展,如今红利消失后,创新和科技驱动触达下一个增长点的关键。

蔡红军则认为,中国14亿人口背后的消费市场,以及近几年中国在高科技领域的资源投入是目前的核心竞争力,比如说中国政府在AI方面的投资力度远超其他欧美国家。

中国VC投资的黄金十年与未来

在上述三位嘉宾及主持人从宏观层面分析了目前中国的核心竞争力后,经纬中国合伙人万浩基则从微观角度带来了他的主题分享——《中国VC投资的黄金十年和未来之路》。

作为经纬中国、同时也是国内最为成功VC之一的创始团队成员,万浩基通过一张图表向大家展示了过去20年所有跟新经济相关的互联网超级独角兽(30亿美元以上)。

据媒体公开报道,美国创造了50多家超级独角兽,而中国则达到了76家。从体量上来看,这20年美国创造超级独角兽的总市值近4万亿美元,而中国独角兽的总市值大致为2万亿美元。

但如果把时间维度缩短至最近10年,中国的超级独角兽数量约为美国的2倍多,总市值高于美国。换言之,就最近10年而言,中国在科技层面、新经济层面已100%超越了美国,无论是数量还是体量。

综合来看,中国由于金融科技的发展诞生了蚂蚁金服、京东数科等超级独角兽,在市场上占据了优势。未来,这些超级独角兽想要保持领先,还有赖于大数据、人工智能和云计算等高科技核心技术的发展以及裂变,企业才能保持持久的增长。

在22日上午的最后一个部分中,利得集团总裁兼CEO李兴春、优脉财富汇创始人兼CEO应松、淳石资本联合创始人兼首席执行官施文捷、明御资本创始人兼CEO朱旻与主持人汉景集团副董事长、汉景家族总裁兼CEO景一共同就“新格局中大资管行业的挑战与机会”话题展开了分享。

在本次2019全球资产配置峰会的最后半天,同样举行了两场高质量的论坛,主题分别为“数字货币在资产配置中的重要性”和“虚拟家族办公室的中国实践”。

其中,前一场论坛的出席嘉宾有ULTRAIN超脑链联合创始人廖志宇、FORISE CAPITAL CEO程野、TokenInsight创始人兼CEO呼涛以及InVault Trust创始人兼CEO许斌;而后一场则是由惠裕全球家族智库董事长、《家族办公室》杂志主编、财经领域资深媒体人范晓曼主持,嘉宾包括华振金融创始人兼CEO陈震、银芈家族办公室合伙人兼执行董事黄毅、博信家族办公室上海事业合伙人罗斌和诺奕家族办公室合伙人舒展。

值得一提的是,高腾国际固定收益负责人侯明伟、万国数据战略官兼香港总经理张一鸣、险峰旗云合伙人彭涛、全明星投资基金合伙人季卫东、红布林Plum创始人徐薇以及九合创投董事总经理华茜还在昨日下午分别为垂直领域的观众进行了细致分享,并得到了良好的反馈。

就此,由e代理和Anlan Capital主办的“变化中的机遇”2019全球资产配置峰会也正式圆满结束。

可以说,这两天日程的安排和布置令每一个参与峰会的嘉宾、渠道、客户及各合作伙伴都收获颇丰,对于如何进行资产配置有了更多、更深的理解。

e代理也希望、同时也坚信通过此次峰会的成功举办,向整个行业传递更多的正能量,进而给用户、给社会带去更多的价值。

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