原标题:《环球趋势-黄耀宗》金融市场急速洗礼后

面对疫情在环球扩散,人人平等。第一季多元资产集体受到疫情及「美元荒」拖累,令到金融市场大幅震荡,相信对很多「不可能十上十落」的投资者均是大挑战。经历完一场急速洗礼后,金融市场机遇再次浮现。笔者在此总括一些最近的分析给大家参考及跟进。

*油价*

油价可谓祸不单行,年内高位累跌70%!不但受环球经济活动急降拖累,更意想不到出现由俄罗斯、沙特及美国所形成的「三国演义」。读者可回顾笔者对今次三国背后的分析及猜想。

简要而言,本人相信今次油价将在35美元以下水平及见底回升所需时间均较长,料油价于第二季见底。惟能源板块估值现水平已能提供不俗反弹空间。

*投资级别债与高息债(垃圾债)*

债券市场则需分开参考:

垃圾债:受累油价下挫及经济冰封,市场预料环球高息债违约率亦有明显上升。因此早前垃圾债市场出现大幅下挫,甚至擦掉数年累积回报。在经济回稳前,纵使息差吸引,只宜小注怡情。

投资级别债:早前笔者视投资级别债为被「美元荒」而「错杀」的资产。这是笔者在现阶段非常看重的资产类别!美国「无限量QE」以买入投资级别债ETF为项目之一;因此投资级别债的流动性应得以解决。若未来投资级别债确认见底回升,可视为投资市场见底的首要基础。

*股市第一波反弹及之后*

自3月23日起,环球股市藉央行救市及对疫情的憧憬,出现一波急速反弹。以笔者的经验,股市在大幅调整后,第一波反弹通常是「鸡犬皆升」。惟在第一波反弹后的整固却是最令投资者忐忑不安,因为难以判断股市是否已见底?还是「死猫弹」而矣?现时,笔者会以上述提及的投资级别债表现为参考。若果股市正式见底回升,料下一浪将会显现优质资产的价值。

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