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中国版ZARA关店求生拉夏贝尔预亏5亿 半年关店2400家

斑马消费范建

拉夏贝尔多年粗放发展积累的问题,终于集中爆发。

最新发布的业绩预告显示,今年上半年公司净关店超过2400家,营收同比下降超过20%,预计亏损4.4亿-5.4亿元。

自2018年以来,邢加兴带领着拉夏贝尔,试图通过降库存、关门店、去直营等方式扭转危局。

但对这家门店超过9000家、年营收过百亿的服装企业来说,掉头并非易事。

业绩暴跌

亏损的闸门一旦打开,便一发不可收拾。

2018年拉夏贝尔(603157.SH)迎来自己上市后的首亏,全年归母净利润亏损1.6亿元,这一趋势正在进一步扩大。

业绩预告显示,今年上半年公司预计亏损4.4 亿元至5.4 亿元,较上年同期下降约364.5% 至418.5%。

拉夏贝尔创始人、实控人邢加兴服装销售出身,一直将自己视为ZARA的门徒,立志要将拉夏贝尔打造成“中国的ZARA”。

邢加兴对规模的追求近乎疯狂,特别是拉夏贝尔于2014年和2017年分别在港股和A股上市之后,募集超过20亿资金几乎都用在了门店的扩张上——身处传统服装行业,邢加兴这一做大规模的手法也并不高明。

公司主打的直营模式,在急速扩张期间,让公司的开店战略得到了很好的执行。

数据显示,公司的门店数从2012年的1800多家,快速增长到2017年的9400多家,达到了自身巅峰。品牌阵营也从过去的3个拓展到20多个,涵盖女装、男装、童装。

与此对应的是,公司的营收规模从29.1亿元,增至90亿元,并在2018年突破百亿元。

然而,公司的业绩并未随着营收的翻倍增长而实现明显增长,甚至在2018年录得首亏。

公司在半年业绩预告中说,因国内大众服饰零售市场持续低迷,公司主动关店优化渠道结构,预计今年上半年营收同比下降超过20%。

加速关店

2018年的亏损,给拉夏贝尔浇下了一盆冷水,当年公司开店速度明显放缓,同时加大了关店力度,门店数首次负增长。

今年一开年,公司进一步加大了关店速度。一季度关店总数达到了1851家,同期新开店235家,净关店数1616家。

斑马消费注意到,关店几乎涉及到旗下所有品牌,关闭最多的是主力品牌拉夏贝尔的门店。

一季报披露,受关店等因素影响,公司旗下所有男装、女装收入均大幅下滑,仅童装有一定幅度上升。但公司的童装业务才刚刚起步,还不足以承担稳定大局的重任。

关店仍在继续。业绩预告显示,今年上半年,公司境内线下门店较2018年末净减少2400多个。

公司表示,这是根据市场形势主动采取的收缩策略,以聚焦高价值业务。

战略大调整

因最近几年对规模的追求,普遍困扰服装企业的存货问题,也逐渐成为拉夏贝尔的障碍。

2014年-2018年,公司的存货快速攀升,从13.27亿元增至25.34亿元,同期存货占流动资产比从26.42%升至48.58%。

截至今年一季度末,公司存货仍高达21.93亿元,占流动资产的比例升至50%。

在服装零售业普遍低迷的市场形势下,公司为维持营收规模,加大了折扣力度以及对往季商品的销售。

这直接导致公司毛利率的下降。2018年,平均毛利率由上年的67.73%降至 65.33%。

今年上半年,公司继续加大对过季商品的销售和处理力度,毛利率进一步降低。

2018年,拉夏贝尔对过去的发展战略进行了深刻反思,业绩下降充分暴露了公司对外部市场环境变化的准备和应对不足,并首次提出“多品牌、全直营”模式急需调整。

去年下半年起,公司已在过去直营的基础上,逐步推出加盟、联营等模式,表示要在2019年加速渠道转型,希望在1-2年内,彻底转变现有销售渠道,让加盟和联营占比达到50%。

在投资战线上,拉夏贝尔也正在选择性收缩。今年5月,公司将所持杭州黯涉电子商务有限公司54.05%股权以2亿元转让出手,这家于2015年收购的电商公司,旗下拥有七格格等电商服饰品牌,一度承担了将拉夏贝尔旗下产品引入线上的重任。

6月,拉夏贝尔全资子公司——拉夏企管转让所持天津星旷企业管理咨询合伙企业(有限合伙)98.04%份额,对价2.75 亿元。该合伙企业自2015年成立以来,主要投资医药、消费、新能源等行业领域。

公司表示,本次转让有助于改善公司内部资产结构,为主营业务发展提供资金支持,预计为公司贡献净利润2900万元。

责任编辑:陈悠然 SF104

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