房地产,公用事业和消费必需品类股在7月份引领市场涨势。

投资者和策略师已经对股市表现出不同意见表示不满 - 上周达到历史最高水平 - 以及债券市场,政府债券收益率最近触及3年低点,但对股票市场有所了解分析师表示,行业层面的表现可能是调和这两个信号的关键。

标准普尔500指数SPX,道琼斯工业平均指数-0.48%道琼斯工业平均指数,-0.43%纳斯达克综合指数COMP,-0.78%于上周三收于历史高位,表明投资者对美国经济的信心,同时市场参与者也在哄抬政府债券价格TMUBMUSD10Y,-0.56%通常被视为经济动荡时期的避风港。债券价格和收益率反向走势。

然而,对行业层面的股票进行调查显示,投资者可能不像他们最初看上去那么乐观,包括房地产,公用事业在内的防御性行业在7月份一直领先市场。

“乍一看,股市和债券市场看起来完全不同,”RW Baird投资策略师Willie Delwiche在采访中表示。“但是看看内部,它们会更和谐。”

FactSet表示,7月1日至7月5日周五收盘时,标准普尔500指数上涨0.7%。领先市场的是房地产板块,平均上涨2.5%,消费必需品类股票上涨1.9%,公用事业板块上涨1.9%。与此同时,被视为周期性行业的行业表现不佳,能源类股下跌1.4%,本周材料类股持平,工业股平均下跌0.1%。

Sevens报告总裁汤姆·埃萨耶(Tom Essaye)在周一向客户发布的一份报告中写道,价格行动“确认上周的反弹是由收益率下降和不断增长的温和希望推动的”,而不是对美国经济持续强势的信心。“从中期和长期来看,以”债券代理/防御“行业为首的市场并没有很好的推出长期反弹的历史 - 因此,如果我们预计这种反弹能够持续下去,那么未来几周内市场内部的改善将非常重要。

可以肯定的是,过去一周的行业表现并未完全调和债券和股票市场价格行为所传达的前景。

根据道琼斯市场的数据,10年期美国国债的收益率跌至上周近三年来的最低水平,而3个月期国债的收益率连续30个交易日高于10年期国债收益率。数据。

当短期债务收益超过长期债务时,它代表收益率曲线的“倒置”。倒数曲线表明投资者认为经济正在恶化,因为投资者投入非常短期的债务以保护资本,而长期债务因担心未来增长缓慢而受到打折。

“当标准普尔500指数创下历史新高,而国内和国际债券收益率这么低时,仍有一点脱节,”Delwiche说。

FactSet表示,仍有理由认为债券投资者过于悲观,因为美国经济继续以非常健康的方式增加就业岗位,而预计今年企业盈利仍将增长2.6%,而美联储则认为美国经济将以2.1%的高于趋势的速度增长。

但近期防御性股票表现优异表明投资者因希望美联储降息而不是对持续经济增长的信心而竞购股票。

“为了获得周期性股票领导的独特回报,你需要看到经济数据和盈利报告,这些报告对经济持续增长有一定的信心,”Delwiche说。“如果市场力量只是降低利率,那真的是要求持续的防守领导力。”

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