由于当地汽车市场疲软,阻止美国扩张的贸易战以及诸如电池火灾等一系列问题,“中国的特斯拉”仍然是一个强大的机会吗?

我说“没有。”尽管公司将成为“中国特斯拉”的期望很高,但这还有待实现。该公司不仅继续产生亏损,而且产生负毛利率。由于资产负债表疲弱,公司需要持续的稀释性资本注入。

中国电动汽车市场过度饱和。随着外资所有权法的放宽,特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA)等公司也正在进入市场。

将所有这些结合在一起,“中国的特斯拉”仍然是一个长镜头,有太多风险超过上行。投资者在其他地方有更好的机会,应该避免/出售他们的Nio股票。

Nio的本地市场问题

据路透社报道,自20世纪90年代以来,中国汽车销量首次出现下滑。4月份汽车销量同比下降14.6%。中国电动汽车销量没有下降,但销售增长趋于平缓。2019年5月EV销量同比仅增长1.8%。

为了应对这种下滑,中国政府正在增加汽车牌照的数量。但尽管得到了国家的支持,中国政府仍决定逐步取消电动汽车补贴。电动汽车补贴削减对Nio的业绩产生了重大影响,销售额较上一季度下降了50%。

额外的风险影响Nio股票

美中贸易战是另一个风险因素。该公司预计明年开始在美国销售。但由于贸易的所有不确定性,以及其他问题,Nio搁置了这些计划。

Nio继续依赖第三方制造商。该公司在国有的JAC Motors工厂生产汽车。Nio基本上补贴了JAC工厂的运营,公司同意在2021年4月之前赔偿损失。

与其他电动汽车制造商一样,电池火灾也是一个问题。6月27日,Quartz报道称由于电池起火问题,Nio的旗舰ES8 SUV中有4,800辆被召回。这是大约1/3的ES8在路上。

把所有这些风险放在一起,显然公司还没有准备好迎接黄金时段。但尽管存在这些危险信号,美国投资者继续给予该公司夸大的估值。

Nio股票估值

尽管风险很大,但Nio股票继续以高估值进行交易。看看他们最近的财务报告突出了各种各样的危险信号:

汽车销量同比下降54.6%

负毛利率为13.4%

净亏损3.952亿美元(0.38美元/股)

2019年第二季度的销售额预计将比第一季度下降20-30%

为了保持公司运营,国有基金E-Town Capital已向合资公司(Nio China)投资14.5亿美元。这种伙伴关系将提供运营/扩展所需的现金。E-Town资本还将帮助该公司建立工厂和/或寻找新的制造合作伙伴。

虽然这种安排使公司保持溶剂,但它突出了稀释的风险。如果资本注入继续,Nio股票价格可能进一步下跌。

Nio股票价格得到了支持,因为它是中国唯一一家在主要交易所进行交易的纯粹中国电动汽车制造商。由于比亚迪(OTCMKTS:BYDDF)等竞争对手在美国进行场外交易,Nio更具流动性。

但是轻松访问并不能带来很好的投资。该公司的基本面很薄弱。在更成熟的汽车制造商的激烈竞争下,Nio需要一个奇迹来扭转他们的销售下滑。

Nio股票的底线

在所有长期拍摄的“故事股”中,Nio可能是最不具吸引力的机会之一。由于房屋市场疲软,资产负债表摇摇欲坠以及对“中国特斯拉”的高度期望,该公司尚未取得成果。随着特斯拉在上海开设工厂,为何在特斯拉居中国时投资“特斯拉中国”?

另一方面,由于兴趣很小,挤压是不可避免的。但是进行短暂挤压可能就像抓下一把落刀一样。市场定时很难,因为你无法预测不可预测的。

目前,NIO是一个艰难的过程。除非公司在国内市场成功获得临界质量,否则我怀疑它将成为“中国的特斯拉”。

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