“AI Home第一股”底色观察：2025 年收入 33.68 亿元 ，华曦达（00901.HK）

AI Home 往往被视为软件和人工智能概念 ，但对华曦达而言 ，硬件仍是其商业模式的基本盘。招股书显示 ，公司 2025 年收入 33.68亿元 ，主要来自数字视讯设备和网络通信设备。其中 ，数字视讯设备收入 24.54亿元， 占比 72.9%; 网络通信设备收入 5.61亿元， 占比 16.6%。两类硬件合计占收入绝大部分。

这种收入结构决定了华曦达 AI Home 的路径更偏向“硬件入口+软件平台+AI 能力”的组合 ，而不是纯软件模式。数字视讯设备包括媒体流终端、智能投影仪、摄像头等 ，是家庭娱乐和交互的重要入口;网络通信设备包括光网络终端、Wi-Fi 路由器和 Cable Modem，是全屋连接和设备协同的基础。AI Home 要实现主动感知、 自然交互和多设备协同 ，离不开稳定的硬件入口和家庭网络环境。

系统平台服务目前收入规模相对较小 ，但战略意义正在提升。2025 年 ，公司系统平台服务收入 3684.7 万元， 占总收入 1.1%。该板块包括 XMediaTV、XHome 等平台 ，以及与 AI Home 相关的 Cedar。招股书披露 ，公司系统平台向运营商提供多种软件解决方案 ，具备综合功能、稳定性和灵活部署能力 ，有助于降低客户集成工作量和成本。

研发投入是 AI Home 能否持续推进的另一项基础。招股书显示 ，截至 2025 年 12 月31 日 ，华曦达拥有超过 400 名研发人员;2023 年、2024 年和 2025 年研发成本分别为 1.49亿元、 1.61 亿元和 1.64 亿元。公司计划进一步把 AI 技术应用于家庭场 景 ，提升数字视讯设备、网络通信设备和系统平台的智能化水平。

从资本市场视角看 ，华曦达 AI Home 的看点不在于短期收入结构立即变化 ，而在于 AI能力能否提高现有硬件产品附加值 ，并带动系统平台服务贡献提升。未来 ，如果

Cedar、XHome、XMediaTV 等平台能够随硬件产品进入更多运营商和零售客户体系 ，公司有望在原有硬件交付基础上打开更具黏性的 AI Home解决方案空间。