鹏华基金闫思倩：2023年恢复和创新的机会有望超市场预期

鹏华基金闫思倩:2023年恢复和创新的机会有望超市场预期

2022年行业受防疫及海外加息、外围摩擦影响,整体表现一般。大盘经历了4月和3季度的下跌两次回到3000点。年底国内疫情即将达峰渡过,展望2023年,经济恢复的确定性进一步确认,虽然海外经济衰退仍未结束,但防疫、美联储加息和俄乌局势影响逐步进入尾声。我们看好2023年的权益市场表现,2023年恢复和创新的机会有望超市场预期。2023年是恢复的第一年,是从2022年的滞涨到恢复的一年。一方面,滞代表需求,需求会复苏,消费会复苏;另一方面是涨会缓解,过去2年上游油价、能源、大宗产品持续涨价,接下来中下游企业盈利的压制将得到缓解。最后,中长期看好成长和创新的机会。国内经济领先全球恢复增长之后,更长时期的持续增长,还是要回到转型升级和创新成长上来。

具体到投资机会,在恢复上,要重视龙头企业的价值,很多是国内各行各业最好的龙头公司。他们都在经历困境反转,不管是从需求角度、盈利角度,还是政策支持角度。比如食品饮料、旅游机场、地产家居、互联网等行业龙头。还有养猪、造纸等盈利恢复的行业龙头。在创新领域,我们持续看好成长,尤其是新能源、智能驾驶、ARVR、工业机器人等。我们认为碳中和板块随着行业快速增长,在行业从1到N的发展过程中依然具备很大机会,包括储能、光伏、智能汽车等。行业也已经是几万亿价值和市值的大市场,未来创新和技术升级的机会越来越多。随着光伏硅料、碳酸锂等新能源上游价格下跌,终端产品降价会刺激需求更好增长。目前新能源领域技术迭代和升级的速度最快,包括ADAS软件、智能驾驶硬件芯片、钠电池、PET铜箔、光伏TOPCON、异质结电池等新技术。鉴于大盘回到历史较低点位,以及对困境反转的行业龙头,及新能源等景气行业整体乐观的观点,基金整体仓位较高,超额收益略微回升。对于具体环节配置,继续看好新能源产业链个股、科技创新领域,维持超配;同时中长期看好受益于上游价格见顶的中下游受益标的,对看好的龙头维持超配。