青农发债中签率「牧原转债中签率」

青农转债(128129)对应正股青农商行(002958)，转股价格：5.74元，信用评级：AAA，发行总额：50.00亿。申购代码：072958，申购时间：8月25日(周二)破发风险较小，建议申购。

青农转债发行条款

1.债券评级：AAA，无担保，青岛国有企业(评级最高)

2.发行规模：50亿(规模较大)

3.票面利率：0.2%，0.4%，0.8%，1.2%，1.6%，8%(含2%)，共12.2%(利率较低)

4.股价下调：30~15~80%(比较严苛)

5.强制赎回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：无(金融转债均无)

7.有无网下：无

8.当前转股价值：约98.08

9.网上申购代码：072958

10.配售代码：082958，每股配售0.8999 元可转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.3签

12.价格：约115(以当前市场情绪和转股价值预估)

青农转债正股公司简介

对应正股青农商行，公司是山东省第一家地市级农村商业银行。业务主要包含公司银行业务、零售银行业务及资金业务。

其中，公司银行业务产品及服务主要包括公司贷款、公司存款、票据业务、中间业务及服务等。零售银行业务主要是面向个人客户，包括个人贷款、个人存款以及如代收付、个人理财、基金销售、代理保险、国债承销、贵金属代销等中间业务产品和服务。而资金业务主要为金融市场业务及代客理财业务。

目前，青农商行银行信贷资产质量持续改善，不良贷款率处于同业较好水平，贷款拨备保持充足水平。

公司成立于2012年，上市时间2019年3月。目前公司市值312.78亿，有息负债率92.51%，当前市盈率PE10.724，市净率PB1.232。

2020年第一季度公司实现营业收入同比增长33.33%，归属于母公司股东净利润同比增长12.25%。

主要风险：

1、银行贷款行业集中度较高，其中房地产及建筑业贷款占比高，面临一定业务集中风险及政策风险。

2、银行投资业务规模较大，对信用风险、市场风险和流动性风险管理提出了更高的要求。

青农转债申购建议

倾力申购。经常看刷子文章的小伙伴应该知道，对于金融类转债，刷子的建议总是“倾力申购”，青农转债自然也不例外。此外，青农转债还有以下三个看点。

一是评级AAA，是现存农商行转债中唯一AAA的。算上青农转债，目前银行类转债共有10个，能评上AAA级的，要么是城商行，如苏银转债，要么是全国股份制银行，如浦银转债、中信转债、光大转债。青农转债，作为一家农商行，评价AAA，可见实力不一般。

二是安全性高。虽然公司公告中说青农商行不存在控股股东或实控人。但是，明眼人都知道，青农商行是国有企业，归青岛市国资委管理。这一点，刷子已经得到证实：在青岛国资委网站上，市属国有企业中，青岛农商行赫然在列。

三是没有破净。与大部分银行转债破净不同，青农商行没有破净，市净率1.23。虽然转股价下修比较严苛，但市净率大于1，至少没有杜绝下调转股价的可能性。

来源：瞄股网