债市收益率上行「债券收益率下行 为什么利好债市」

财联社8月10日讯（编辑 毛乐彤）信用债连涨多日后回调，各期限收益率多数上行1-2个基点。Wind数据显示，周二银行间及交易所信用债（企业债、公司债、中票、短融、定向工具）共成交1282只，总成交金额997.96亿元。其中746只信用债上涨，88只信用债持平，414只信用债下跌。

中债各期限中短期票据收益率较上日多数上行1-2个基点。其中，AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.9个基点报2.0654%；3年期收益率上行2.99个基点报2.614%；5年期收益率上行2.03个基点报3.04%。AA 级中短期票据中，1年期收益率上行1.9个基点报2.1829%；3年期收益率上行1.99个基点报2.8024%；5年期收益率上行1.04个基点报3.2292%。AA级中短期票据中，1年期收益率上行2.9个基点报2.3029%；3年期收益率下行0.01个基点报3.0024%；5年期收益率上行0.04个基点报3.6992%。

地产债涨跌不一，“21金地MTN004”涨超61%，“20世茂06”涨15%，“18富力08”和“20世茂G3”涨超6%，“20金科03”涨超5%；“20金地MTN001B”跌超54%，“21金地MTN001”跌超41%，“21远洋控股PPN001”跌超25%，“19龙控01”跌超10%，“18金地01”和“19碧地02”跌超9%，“20世茂G1”跌超8%，“20世茂G4”跌近8%，“20正荣03”、“22美的置业MTN001”跌超5%。

从剩余期限分布来看，1年期以内信用债成交金额居首，共成交445只，总金额为450.13亿元。此外，1-3年期共成交556只，总成交金额为371.74亿元；3-5年期共成交247只，总成交金额为145.89亿元；5年期以上共成交34只，总成交金额为30.19亿元。从评级分布来看，AAA级信用债成交金额居首，共成交427只，总金额为246.85亿元。此外，AA 级信用债共成交185只，总成交金额为112.46亿元；AA级信用债共成交78只，总成交金额为32.42亿元；A-1级信用债共成交5只，总成交金额为3.66亿元；AA-级信用债共成交3只，总成交金额为0.7亿元。

中债各期限中短期票据信用利差较上日多数收窄。其中，1年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄5.26个基点至24.28BP；AA 级信用利差收窄5.26个基点至36.03BP；AA级信用利差收窄4.26个基点至48.03BP。3年期中短期票据中，AAA级信用利差收窄0.51个基点至17.39BP；AA 级信用利差收窄1.51个基点至36.23BP；AA级信用利差收窄3.51个基点至56.23BP。5年期中短期票据中，AAA级信用利差走阔0.07个基点至41.84BP；AA 级信用利差收窄0.92个基点至60.76BP；AA级信用利差收窄1.92个基点至107.76BP。

8月9成交活跃券（成交金额超1亿元）：“22国家管网SCP003”、“22山西建投MTN005(科创票据)”、“22东航SCP011”、“22首钢SCP004”、“22杨浦科创MTN001”成交额位列前五，分别为25.99亿元、20.7亿元、19.79亿元、14.7亿元、11.2亿元。

涨幅超2%的信用债前三名：21腾越建筑MTN003”、“21金地MTN004”、“20豫能化MTN003”涨幅位居前三，分别涨97.7%、61.96%、29.17%，分别成交968.8万元、8800.48万元、8846.55万元。

高收益债：共65只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20世茂G3”、“20世茂G4”、“18龙控05”收益率位列前三，分别为3231.58%、1747.69%、872.94%，三只债分别成交6.1万元、13.91万元、8.07万元。收益率处于8%-15%区间的信用债共57只，其中“20金地01”、“18东湖管廊债”、“20复星高科MTN002”收益率位列前三，分别为14.9%、14.46%、14.37%，与中债估值的偏离度分别达555.45bp、3.27bp、156.71bp，三只债分别成交568.63万元、5792.4万元、318.5万元。

城投债：各期限城投债收益率较上日均有所上行。其中，AAA级城投债中，1年期收益率上行3.4个基点报2.0905%；3年期收益率上行3.01个基点报2.6366%；5年期收益率上行3.19个基点报3.0837%。AA 级城投债中，1年期收益率上行1.4个基点报2.1469%；3年期收益率上行3.01个基点报2.7461%；5年期收益率上行2.19个基点报3.2239%。AA级城投债中，1年期收益率上行2.4个基点报2.2469%；3年期收益率上行2.01个基点报2.8811%；5年期收益率上行0.19个基点报3.4689%。

美元债：久期财经数据显示，中资美元债高收益回报指数上行，地产板块收益率下行214bps，金融板块收益率下行17bps。远洋集团微幅回落，SINOCE5.9502/04/27下跌0.407pt至21.450,SINOCE607/30/24下跌0.578pt至28.332；正荣地产ZHPRHK6.6301/07/26上涨0.952pt至5.639；绿地控股集团大幅回升GRNLGR5.75 09/26/22上涨14.652pt至75.100.GRNLGR5.611/13/22上涨0.474pt至51.325

华泰固收称，近期国内股债跷跷板效应重现。地产、疫情等扰动下，国内基本面进入弱修复状态，货币政策没有大幅收紧基础，预计股债跷跷板现象将持续且频繁。美国就业数据强劲，海外紧缩交易边际升温。十年期美债收益率或将于2.5-3.2%区间宽幅波动，中债小机会尚未走完。市场环境中期对股略有利，但债市短期有小机会。

本文源自财联社 毛乐彤