由于印度的信贷市场受到一系列违约的影响,该国最大的债券承销商正在避开政府债务的安全问题。

该公司首席执行官Shailendra Jhingan表示,ICICI证券初级经销商有限公司倾向于主权债券曲线的较短期,因为它预计印度储备银行将进一步降息以恢复增长。在长期来看,它正在“机会主义”进行交易,其中看到对财政滑点的担忧限制了强劲反弹后的进一步上涨。

总部位于孟买的Jhingan在一次采访中表示,“主权债务看起来是避险情绪下的最佳选择。可能会有多达两次降息。因此,短期的国家 - 政府债券和金边债券是核心投资组合“。

投资者对信贷持谨慎态度,因为印度的影子银行危机几乎没有减弱的迹象,甚至在基础设施租赁和金融服务有限公司的一系列违约暴露出该行业的弱点后一年。由于下个季度将出现创纪录的1.1万亿卢比(158亿美元)本币债券,该国非银行融资公司的再融资风险正在上升。

一些住房金融公司的问题“不会消失”,Jhingan说道,“他们中的一些人正在以高得多的收益率出售他们的零售资产并支付短期借款人,但这对那些'持有长期债券。“

降价

在非银行金融机构的危机也拖累消费在经济,尤其是房地产行业,Jhingan补充说,他预计央行降息的另一个25-50个基点,至恢复扩张。

“增长放缓至少会在未来6-9个月出现,”他说。

印度的主权债券将在第三季度上涨。随着央行降息,基准10年期国债收益率自3月底以来已下跌59个基点,总理纳伦德拉莫迪在选举中获胜,全球经济增长放缓刺激了全球债务上涨。

然而,对政府财政纪律的担忧现在使投资者在下个月的联邦预算之前变得有点紧张。

“我们预计会有财政参数下滑,也许在下半年我们会因此获得额外借款,”Jhingan说道,“政府不希望在增长放缓的一年内削减开支,所以你需要那里有某种刺激。“

Jhingan预计财政担忧将限制10年期国债收益率的进一步下跌。他认为未来六个月它将下降到6.60%。这与周四孟买的6.76%相比。

“债券收益率下降的范围并不显着,”他表示,“我们正在寻找更陡峭的曲线,因此我们更喜欢两到五年的细分市场,而我们在曲线的腹部进行战术交易, 10-14岁的细分市场。“

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