由于通货膨胀率低,通缩谈判不再低声说,政府债券正在蓬勃发展。

高级债券,尤其是加拿大和美国的政府债券,正在产生比典型的联邦债券更为典型的热门股票。

美国10年期国债在7月第一周末收益率为2.13%。加拿大政府10年期债券支付1.58。%。这些利率反映了截至2019年6月30日止两个月美国10年期债券的总回报率6.55%和加拿大债券的4.04%。债券一直很火爆。

问题是:什么推动债券价格上涨?部分答案是央行发出信号表明他们不会在2019年底之前提高短期利率。这使得整个政府债券曲线低迷平淡。

道琼斯工业平均指数在7月11日飙升至历史新高,仅超过27,000。标准普尔500综合指数突破3000点。在上升的过程中,一些资金被重新分配给债券。有些人去了加密货币。

新的Facebook货币,“天秤座”和其他加密货币,吸引那些喜欢从每个人的分类账上取下钱的人。如果货币从经济中流出这些货币“黑洞”会减少流通中的货币数量并因此倾向于降低价格,那么加密货币就是通货紧缩的垫脚石。通货紧缩时,债券变得更具吸引力。

例如,受人尊敬的美国记者罗伯特·萨缪尔森正在讨论通货紧缩问题,他的5月1日专栏指出,美国联邦储备委员会的通胀目标为2%,比美国的实际通货膨胀率提高0.5%,同时消费者通货紧缩。支出为1.5%。翻译:美国消费者价格甚至没有达到官方目标。关于这种困境的底线:企业销售可能会随着价格的下降而下降,但如果发生这种情况,固定利率的政府债券价格将会上涨 - 正如他们所做的那样。

官方的观点是,随着工业部门受到关税的压力,经济将继续增长,美联储将降息。RBC经济研究部副首席经济学家Dawn Desjardins表示,降息将确保经济继续发展。“人们正在寻求收益率,期望利率会下降。他们为这个假设付出了很多。“

如此热门的政府债券现在经销商甚至无法填写所有订单。BMO资产管理公司的投资组合经理Alfred Lee负责管理BMO的债券ETF。“在曲线的短端,市场非常流动,”李说。“我们可以填补加拿大政府债券和交易量较大的省份,但在一些省级长期问题上,填补是有问题的。”

在公司债券中,一些能源名称很难买到,李补充说:“我们对价格非常敏感,所以如果我们不填写,我们就会跳过购买。市场感觉处于经济周期的后期,因此我们看到对政府和高级公司问题的需求增加。“

最资深的证券,政府债券一直表现良好,被投资者所推动,他们确信利率更有可能保持跌跌,而不是从目前的水平上升。根据六大银行中的五家银行的预测,中银国际隔夜利率1.75%可能至少持有至2020年底。大多数观察人士预计美联储将其引领潮流的隔夜利率维持在2.5%。

政府债券价格的特殊表现表明了两种可能性:投资者希望通过购买政府债券并以较低的收益率支付价格来支付下行市场保护;或者他们预计价格会进一步下跌,因为市场普遍认为央行明年不会加息,也许直到2020年11月美国大选之后。

“政府债券表现优异的原因在于美联储,加拿大央行和其他央行变得非常专注于降低隔夜利率,”多伦多TIP投资财富管理公司固定收益副总裁约翰西姆斯说。

它可以持续多久?Sims表示,资金管理者已经放弃了对2019年结束时收益率最终结束的估计。“到2019年底,美联储的隔夜利率可能会低至1.60%。”这意味着从目前的价格水平获得40个基点的资本收益,Sims说。这意味着美联储在大选结束前不会增加隔夜利率。

“我认为加拿大央行可以维持利率,”西姆斯补充道。“相对于美国而言,我们的出口经济数据强劲,如果美联储目前的利率维持在2.25%,那么加拿大央行就有加息的空间。但现在还没有进入市场。“

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。