周在债券市场发生的事情发生在过去六次主要市场崩溃中的五次之前。

基准30年期美国国债的收益率 - 这个鲜为人知但仍然很重要的10年固定收益表兄弟 - 短暂跌破2.5%。换句话说,30年的收益率低于美联储的短期联邦基金利率。

这是目前债券市场疯狂的另一个例子。借钱几十年而不是几个月的成本要低 - 这种现象被称为倒置收益率曲线。

最受关注的收益率曲线,衡量3个月美国债券和10年期国债的利率之间的差异,在5月下旬出现下滑。

自1980年以来,30年期和联邦基金利率的反转仅发生了六次。其中五次发生在股票大幅回落之前:1980 - 1982年的双底衰退,储蓄和贷款危机20世纪80年代后期,1997年的亚洲债务危机,2000年科技泡沫的破灭和2008年的大衰退。

Crescat Capital的全球宏观分析师Tavi Costa在上周的一条推文中指出了历史趋势。他补充说,在过去四十年里,30年期收益率跌破联邦基金利率并且没有出现紧急危机的唯一时间是1986年。

是时候打股票?

哥斯达黎加周一对美国有线电视新闻网(CNN Business)表示,他担心最近的收益率曲线反转可能表明股市将很快出现一个非常艰难的局面。

科斯塔表示,收益率曲线的形状并不是唯一的警示标志。他指出,由于市场仍然接近历史高位,股票估值很高。

他补充说,鉴于低失业率,就业市场可能接近高峰水平。

“我们在商业周期中很晚。对股票下注很有吸引力,”科斯塔说。“这是一个低通胀的金发姑娘情景,但往往会出现市场高峰。”

科斯塔承认,股市回调并不总是与经济下滑同步。

但他表示,标准普尔500指数可能高估了40%。科斯塔补充说,如果股票在很短的时间内损失那么多,很难想象美国如何避免经济衰退。

美联储可能再次来救援

不过,其他人认为美联储可以帮助防止严重的经济衰退,从而通过降息来挽救这一天。

在强劲的就业报告周五可能使得希望越来越渺茫,美联储将降息半个百分点。

但市场仍在7月31日美联储下一次会议上降价25个基点。如果经济失去动力,今年晚些时候可能会有更多削减。

“我们仍有望降息,”First American的副首席经济学家Odeta Kushi说。

库什告诉美国有线电视新闻网(CNN Business),她认为美联储可能会密切关注6月就业报告中工资增长放缓的事实,并补充说美国与中国和其他几个国家的贸易战可能会损害美国制造业。

Avalon Advisors的首席投资官Bill Stone也认为美联储将介入以帮助防止严重的美国经济衰退。更重要的是,他指出,即使在收益率曲线反转之后,市场仍有一段时间表现良好。

斯通在一份报告中称,“股票在反转后历史上取得了重大进展。”“市场预计未来一年半的短期利率会有两次净减产。我们认为2019年经济衰退的可能性仍然很低。”

Federated Investors的高级投资组合经理RJ Gallo对此表示赞同。

“[收益率曲线]反转这一事实表明市场对美联储将不得不放松的信心非常高,”盖洛在最近给客户的视频消息中表示。

盖洛补充说,如果美联储迅速采取行动并解决大多数重大贸易并发症,美国可能会在短期内避免经济衰退 - 尽管收益率曲线正在闪现黄色警示牌。

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