随着这位女士出现2019 - 2020年的最终联盟预算,不是在公文包里拿着文件,而是用国徽和缎带的红布,国家期待增长促使国家推动国内生产总值(GDP) )五年内达到5万亿美元。嗯,有远见和使命陈述,以及积极的意图。

尽管有增长推动,股票市场仍然闷闷不乐,回购税,最低公众持股35%的提议会影响发起人主导的公司,以及对“超级富豪”征收更高的税收附加税。债券市场欢呼; 10年期政府证券(G-secs)收益率上升至日内低点6.61%,收盘于6.69%。推动债券市场的利好因素是:

*债券市场痴迷的财政赤字目标,占GDP的3.3%,而临时预算中提到的3.4%。债券市场准备小幅下滑3.4%,比如占GDP的3.5%或3.6%,因此3.3%是一个积极的意外。

*这也有助于印度储备银行(RBI)缓解政策利率的原因,因为财政赤字是印度储备银行设定利率所考虑的因素之一。实现3.3%的赤字目标是一项挑战,但它至少表明了逐步减少赤字的积极意图。

*有人建议以外币发行海外政府债券。这是积极的,因为在某种程度上,政府借款出国,印度的新鲜纸张供应量会降低。

*鼓励外国投资组合投资者;政府会让熟悉客户(KYC)的规范更适合投资者,以简化投资流程。

然而,在实现上面讨论的内容方面存在挑战。财政赤字目标占GDP的3.3%是基于某些假设:

* 2019 - 2020年的税收增长目标雄心勃勃。

*财政赤字百分比基于一定的GDP增长假设。财政赤字,这是在给定估计₹兆7.04,呈一定GDP数为3.3%,其中,依次地,基于一定的实际增长率加上一定的通货膨胀数到达。如果GDP增长率较低,那么实现目标将是一项挑战。

*已提出离岸借款,鉴于全球许多地区的全球流动性和负利率都很大,这是合乎逻辑的。但是,执行是关键。当政府债券将在国外发行时,在何种程度上,以什么价格等都是问号。还存在外汇风险。

* 2019 - 20年从市场借入的净政府,即通过G-secs和国库券,到期偿还净额,估计为4.48万亿美元,与2018-19修正后的估计数相当于4.47万亿美元。

从这一水平开始,由于RBI货币政策委员会(MPC)未来放宽政策利率宽松政策,预计G-secs不会大幅反弹。根据RBI隔夜回购利率(目前为5.​​75%)的10年G-sec收益率(6.69%)的差价参数,略低于1%。在过去10年中,该参数的长期平均值是相似的。也就是说,10年期G-sec收益率已达到长期平均水平。鉴于这种观点,固定收益投资者最好将新资金投资于低端到期的基金或债券,例如最多三到四年,这样就可以控制因投资组合到期日较高而产生的波动风险。对于现有投资,请坚持下去。

对于利用银行贷款的人来说,预计利率将逐步缓解:

*货币政策委员会在本日历年度将政策回购利率下调0.75%,预计将进一步放宽;

*到目前为止,降息对实际贷款利率的传递一直受到限制,但预计会在RBI将流动性注入银行系统时发生;

*欧盟预算提议的资本输注₹70000亿卢比,以公共部门银行提高信贷增长;

*预算提议通过银行购买非银行金融公司(NBFCs)的合并资产,高达₹从政府与部分损失担保1万亿的损失高达10%。关于LCR对银行提供NBFC增量贷款的某些放松,RBI在下午的预算后发布了一项公告,金额为1.34万亿美元。

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