财政部长Nirmala Sitharaman的预算案演讲包含了一些令人欢迎的政策措施,以促进积极和蓬勃发展的公司债券市场。功能性债券市场对于透明的公平融资至关重要,可以为长期基础设施项目更好地分配资源。现在,大多数公司债券继续被私下放置并在这里保持到期。

正是二级债券市场缺乏深度,排除了公司债券的功能性市场。在成熟经济体中,中央银行接受公司债券作为其流动性管理业务的抵押品,从而有目的地发展债券市场。Sitharaman表示,该中心将与印度储备银行(RBI)和印度证券交易委员会(Sebi)合作,允许AA级债券作为其流动性下的中央银行回购义务或回购交易的抵押品。

调整设施(LAF)。首先,由于评级下调和市场价格变化的风险很小,印度储备银行可能希望接受公司债券的隔夜LAF业务。我们确实需要公司债券的长期回购。

与此同时,还需要一个用户友好的电子交易平台,一个公司债券的中央对手方,以及一个回购订单匹配系统,类似于政府证券的流动债券市场。关键在于制定明确的监管准则,以便银行和一级交易商(在G-secs中)充当债券市场的做市商 - 当然,还要遵循健全的风险管理框架。此外,为了增加债券市场的流动性,需要鼓励企业在相同的国际证券识别号码(ISIN)下重新发行现有债券,以适当支撑浮动股票。

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