一个男人的肉是另一个男人的毒药。但就债务基金而言,它可能恰恰相反。自基础设施与租赁金融服务有限公司危机爆发以来,过去7-8个月,许多债务基金的净资产值(NAV)急剧下降。在这场动荡的中间,是否有机会?

延迟支付利息和本金偿还,违约,信用评级下调导致资产净值下降;由于所有错误的原因,债券基金一直在新闻中。他们中的一些人也停止了新的订阅。最后,上周,资本市场监管机构印度证券交易委员会(SEBI)提出了一系列降低债务基金风险的措施,特别是流动性基金,其中一些基金已被有毒工具所捕获。

虽然其中一些计划的资产净值下跌谈及过去的恶劣,但在当前危机中吸取的教训可能有助于基金管理人员根据新的监管指引做出更明智的决策。

但问题是:由于许多债务基金的资产净值持有低信用评级债券,这是否是投资此类债券基金的好时机?当这些资金从不良资产中恢复时,我们的想法就是从中获利。或者更好地坚持相对更安全的选择?

地雷中的机会

有一些方案由于违约或理发而导致资产净值急剧下降;由于信用评级下调后债券的重估价导致净资产值自动下跌。例如,BOI AXA信用风险基金和塔塔公司债券机会基金在过去一年中分别下跌了46%和40%。还有许多其他计划在过去一年中损失了高达6%。我们的想法是现在购买这些投资组合,然后如果基础公司(这些债务基金已投资)在到期日支付或基金公司设法从他们那里收回资金,则会从急剧上升的行动中受益。

虽然听起来很诱人,但它并不像它看起来那么容易。首先,并非所有此类计划都接受新资金。Edelweiss Asset Management和BNP Paribas Asset Management(印度)等基金公司决定不接受对其受影响计划的新投资。因此,你在这里做的并不多。

对于您可以投资的所有其他计划,事情并不那么乐观。“如果你现在投资一个这样的计划,由于违约并且基础公司付出了亏损,那么你会赚到一些钱。但是,如果你投资一个计划并且赎回继续下去会怎么样?“明智投资者创始人Joydeep Sen问道。在这种情况下,基金经理将被迫出售他的良好投资(除了该基金目前已经拥有的其他好文章,以便在危机时间之后兑现其赎回),并且投资组合将背负糟糕的文件。直截了当,对于债券基金的投资者来说,这是一个冒险的主张。“如果你想考虑这样的投资,你应该只考虑拥有大型资产管理公司的大型多元化基金,”Sen补充说。

专家说,由于糟糕的资产解决方案通常需要时间,因此可能不值得等待。“你必须根据具体情况进行投资。每个投资组合都需要进行评估,并且应该检查是否存在复苏范围,“Anand Rathi私人财富管理副首席执行官Feroze Azeez说。他进一步建议远离那些运行集中投资组合的计划。他并不孤单。

共同基金投资门户网站Groww的首席运营官Harsh Jain表示,“集中债券投资组合的基金是高风险投资”。例如,DHFLPopmerica Short Maturity Fund在2019年5月31日的投资组合中只有四家发行人发行了五只证券。在过去一年中,它持有37只证券。在违约危机背后频繁的赎回使该计划黯然失色。通常情况下,短期基金持有其投资组合中约55种证券,根据共同基金跟踪门户价值研究。

一条出路就是投资边装货。但是,在这个时刻,同样没有太多的清晰度。根据SEBI关于隔离投资组合(侧面收益)的通告,需要在证券交易所上市的方面需要单位才能为投资者提供退出途径。如果列出的话,这些单位很可能会以大幅折扣报价。如果您可以估算资金回收的可能性和恢复的程度,那么您可以进行计算调用。但原始投资者可能希望等待而不是以大幅折扣出售它们。

然而,目前没有很多侧面装备的单位。塔塔资产管理公司(Tata Asset Management)是第一个在当前政权中宣布支持利益的共同基金。因此,人们可能会发现很难预测它将如何发挥作用。另外值得注意的是,在证券交易所上市的封闭式基金单位很少交易,而且很少有单位以公允价值进行交易。换句话说,你最有可能被要求坚持这些单位 - 如果你曾经购买过这些单位 - 直到成熟期(这些基金从违约公司收回会费的时候;那些经济支持的单位的投资者则是付清,单位熄灭)。

光在隧道

虽然投资于低评级债券的共同基金计划似乎是一个风险空间,但专家对这些计划的投资价值存在分歧。“我们已经看到许多债券基金的违约和减记。投资组合反映了基础(资产)的真实价值,收益率确实很有吸引力,“在线共同基金分销门户网站investonline.in的创始人兼首席执行官Abhinav Angirish说。他建议只有在3到4年的时间范围内投资信用风险基金。

但这是否意味着你应该避免信用风险基金?Azeez倾向于建立多元化的信用风险基金。他的方法是计算的。他建议在他为其客户入围的七个信用风险计划的投资组合中投入相同数额的资金。Azeez告诉我们,这个想法是让他们接触到157家独特的公司(通过他列出的七个这样的计划),其中只有10家公司单独持有超过2%的这些计划的公司。“这个想法是降低风险。他补充说,如果发行人大跌,对投资组合的损害应该是最小的。

然而,这种方法带来高风险。只有当你能忍受高波动时,你才应该考虑沿着这条路走下去。Sanctum财富管理公司投资产品总监兼负责人Roopali Prabhu看到了未来的痛苦。“我们认为信贷风险在不久的将来会加剧。存在风险厌恶的倾向,并且在此关键时不建议将信用风险作为一个类别。然而,极端的市场反应可能会提供一些机会,在风险方面提供不成比例的回报,而战术分配是有道理的,“她说。

Moneycontrol采取

对于我们大多数人来说,我们不习惯在债券基金中看到这种大幅波动。许多投资者仍然没有从他们的资金在短短一天内下跌超过30%的冲击中恢复过来。投资者需要考虑与高收益投资组合相关的高风险。“现在是避免追高收益率的时候了。投资者应该更好地投资于共同基金投资组合,投资于高质量的纸张,以保持低波动性,“Groww的Jain说。

帕布同意。“最好投资短期基金投资短期质量论文,”她说。她还建议投资银行和PSU债券基金。

虽然这里和那里可能有一些机会,但这是一条充满地雷的危险道路。即使您设法全部导航,如果您的基金仍无法及时收回其会费,最终结果可能不值得。

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