待已久的内罗毕证券交易所下一个衍生品市场将在几天内向所有投资者进行历史性的发布。

这次巨大的启动将使内罗毕交易所成为仅次于约翰内斯堡的撒哈拉以南非洲第二个交易期货合约的交易所。

期货合约是指通过有组织的交易所以协议价格在未来日期(或在一系列日期范围内)买入或卖出固定数量的商品或金融资产的协议。

在这个地区,交易所交易期货的采用速度非常缓慢,而非相对普通的场外交易(OTC)合约则相反,非洲大陆的重要金融参与者多年来一直私下使用。

股票市场上的普通投资者,特别是金融风险不同的企业,应该对这种新产品的前景感到兴奋。

一开始,指出某些衍生品不能在交易所获得是有益的。

交易所交易的产品必须具有良好的流动性和价格发现。由于它们易于转移,它们体现了高度的标准化,买方和卖方有义务通过交易所设定的不灵活的条款和条件。

固定条款包括结算日期,结算金额,合约到期日,行使价,实物结算等有时,甚至在任何特定交易日的有限价格变动。相反,这些限制并不控制OTC产品,而且缔约方可以随意交易。

尽管存在上述限制,但交易所交易产品具有以下优点:

首先,即使交换交易主要是在物理上结算,但均匀性要素允许合约在到期前多次交易。因此,买方可以通过简单地出售合同来抵消其风险或避免实物交割。

从统计数据来看,在所有交易所中,估计只有不到4%的交易所交易的期货合约到达交割,有些情况下不到1%。

这是幸运的,因为世界上的实物商品不足以兑现所有交易的期货合约。

在初始阶段,内罗毕交易所将只授权以现金结算的合同。

其次,与场外交易相比,交易所交易产品产生的财务损失的可能性有限,而场外交易受到交易对手风险的困扰

这是因为中央许可的影响,加上提供保证金的要求,提供了非常高的违约保护措施。

首先,交易者必须先通过他们的经纪人向清算所存入初始保证金,然后才能取得头寸。

此外,所有未平仓头寸每日都按市价计价。

如果在交易日结束时期货价格已从昨天的收盘价下跌,那么买方的账户将以其损失记入借方并且卖方的账户将记入其利润。如果期货价格上涨,则情况正好相反。

如果交易者收到变动保证金通知并且未及时发送所需资金,则该头寸通常由其经纪人平仓。

第三,交易所交易产品为交易者提供无可匹敌的一致信贷支持。

交易所提供的中央清算系统确保期货合约的卖方和买方所采取的对立头寸都是现金支持的。

清算所依赖于衍生产品本身的结构性规则,如保证金,为其提供必要的信用保护。

因此,建议参与者了解交易的初始和维护(变动)保证金要求。

第四,从交易成本的角度来看,交易所交易合约比OTC合约价格低廉且耗时少,而各种专家可能需要几个月的谈判来完成和记录。

最后,让我们确定精明的投资者可以对交易所交易产品的用途。

最常见的用途是对冲风险,即投资者使用期货来保护或对冲商品价格,股票指数,利率和债券价格等不利变动。

例如,农民寻求保护其作物市场价格下跌,基金经理和银行对冲股票或债券价格下跌,商业银行承担短期利率变动风险。

另一个常见用途是投机,即投资者买卖期货合约以从商品价格和利率等变化中获利。

他们准备接受套期保值者不愿承担的风险,并为市场提供流动性,也就是说,它们有助于确保在期货合约中有一个活跃的市场价格和任何给定的价格。时间买家和卖家都在运作。

最后,套利者是指通过例如同时交易期货和实际标的资产来利用价格异常的投资者。

如果期货合约交易“富裕”,即处于昂贵的水平,套利者将卖出高估的期货,同时在现货市场买入标的资产,从价格差异中获得收益。

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