黄金今年夏天令人难以置信的实力是非常不寻常的,因为早期的夏季是金,银和矿工股票季节性季节中最疲软的时期。由于交易员的注意力转移到假期和夏季乐趣,对贵金属的兴趣和需求通常会减少。因此,整个行业往往会受到季节性平静以及一般市场的影响。今年6月的牛市突破是一个重大的异常现象。

这个低迷的期限非常适合黄金通常的夏季困境。它描述了赤道周围世界海洋的一个区域。热空气不断上升,形成长寿命的低压区域。它们通常很平静,很少或没有盛行风。历史充满了帆船被困在这个区域数天或数周的记录,无法取得进展。低迷是船上士气的谋杀。

船员们不知道风何时会再次起飞,而他们继续在他们有限的食物和饮料中燃烧。在没有空气流动的情况下,在空调之前很久,这些船上的闷热和潮湿都令人窒息。苦难和无聊是极端的,导致战斗爆发和偶尔的叛乱。陷入低迷的人被恐惧地看待,这是一次非常艰难的经历。

黄金投资者可能有些牵连。就像几乎每年夏天的发条一样,黄金开始无精打采地横向漂移。无论趋势如何进入6月,7月和8月,它往往无法取得重大进展。随着时间和日期的缓慢过去,情绪明显恶化。耐心逐渐耗尽,深深地感到沮丧。许多交易员投降,弃船。

因此,经过数十年的黄金,白银和矿工股票的交易,我每年都会把这个时候称为夏季低迷。特别是Junes和Julies通常是贵金属荒凉的情绪浪费,完全没有经常出现的季节性需求激增。与今年剩余时间的大部分时间不同,这些夏季月份缺乏任何主要的收入周期或文化驱动因素,因为黄金投资需求过大。

世界上绝大多数的投资者和投机者都生活在北半球,因此市场在夏季的巨大乐趣中占据了一席之地。交易员利用漫长的阳光明媚的日子和孩子们不在学校度假,与朋友一起出去玩,享受生活。当他们不太关注市场时,他们自然并没有为黄金分配太多新资金。

鉴于历史上黄金的沉闷夏季行动,每年这个时候对它的期望过高是绝对不明智的。夏季集会可能会发生,但它们并不常见。所以需要调整期望,特别是在Junes和Julies。20世纪90年代早期的Gin Blossoms歌曲“Hey Jealousy”浮现在脑海中,宣称“如果你对我的期望不高,你可能不会失望。”市场最终是一场期待游戏。

量化黄金在牛市期间的夏季季节性趋势要求所有相关年份的价格行为以完全可比的百分比条款重铸。这是通过将每个日历年的黄金价格单独编制到市场夏季之前的最后收盘价来完成的,即5月的最后交易日。设定为100,然后每年夏天的所有黄金价格行动都从该共同的指数基线重新计算。

因此,指数水平为105的黄金交易仅意味着它从5月的最终收盘价上涨了5%,而95表明其下跌了5%。这种方法使得所有牛市一年的黄金夏季都达到了类似的水平。这是必要的,因为黄金的价格范围如此巨大,从2001年4月的257美元到2011年8月的1894美元。这个范围包括黄金的最后一个长期牛市,在这10.4年中获得了巨大的638.2%的涨幅!

显然2001年到2011年肯定是公牛年。2012年在技术上也是一个,尽管在强劲的牛市之后黄金遭受了重大调整。在那一年最糟糕的情况下,黄金从2011年的峰值下跌了18.8%。这还不足以进入正式熊市,跌幅达到20%以上。但2013年至2015年绝对是残酷的熊年,由于黄金在牛市和熊市中的表现非常不同,因此需要将其排除在外。

2013年初,美联储前所未有的开放式QE3竞选活动全速前进,从根本上歪曲了市场。股市受到美联储隐含的支撑,扼杀黄金带动的另类投资需求。所以仅在2013年第二季度,金价暴跌22.8%,这是93年来最糟糕的季度!黄金熊继续持续,直到美联储在2015年底开始再次加息。

在2015年12月中旬首次加息后的第二天,黄金价格暴跌至6.1年的世界低点。然后,它在2016年3月初正式超过+ 20%新牛市门槛的情况下飙升了。此后,黄金一直保持在当前的牛市中。2016年12月,在选举后的特朗普利亚股票市场飙升之后,黄金受到压榨,最糟糕的情况是,它仅修正了17.3%。

因此,现代历史上黄金的牛市年份从2001年到2012年,跳过了2013年到2015年的干预熊市年,然后在2016年到2019年恢复。因此这些是了解黄金典型的夏季低迷时期最重要的年份。绩效,这是管理自己每年这个时候的期望所必需的。这种溢出的意大利面条图表相当简单易懂。

黄线显示​​黄金的个人年度夏季价格行动从2001年至2012年和2016年至2017年的每个5月份的最终收盘价作为索引.2018年呈现淡蓝色。这些共同构成了黄金的夏季交易区间。所有那些过去牛市年份的个别指数都在红线上一起平均,揭示了黄金的中心夏季趋势。2019年的索引动作叠加在深蓝色中。

虽然有异常年份,黄金通常在夏季萧条时无精打采,就像被困在赤道附近的帆船一样。在该图表中,中心质量漂移趋势非常清晰。在6月,7月和8月的绝大部分时间里,黄金从5月的最终收盘价中仅仅徘徊在+/- 5%之间。今年相当于可能的夏季范围在1240美元到1370美元之间。黄金往往保持在趋势中。

显然今年已经证明了这个正常的夏季规则的一个巨大例外,黄金价格飙升至主要的牛市突破!在所有现代牛市中,金价都出现了有史以来最好的初夏表现。将当前夏季的深蓝色线条与过去几年的价格行动进行比较,肯定会让人们看到独特,特殊和特殊的黄金价格突破主要新的世俗高点。

尽管如此,了解黄金每年这个时候的典型行为对交易者来说也很重要。情绪不仅取决于结果,还取决于结果与期望之间的相互作用。如果黄金上涨5%,但你预计涨幅为10%,那么你会感到失望并且变得气馁和悲观。但如果黄金价格上涨5%并且您预期没有收益,那么您将会感到兴奋并乐观并看涨。期望是关键。

历史已经证明,在这些懒惰的市场夏季,特别是Junes和Julies,不要期望过多的黄金是明智的。偶尔黄金仍然设法举办夏季集会,就像今年的怪物一样。但大多数时候,黄金并没有从通常的夏季漂移交易范围中大幅度转向,它通常像经典的高大船一样漂流。随着范围突破不常见,通常很少有人兴奋。

在这张图表中,我标出了一些偏离的年份,黄金突然摆脱了通常的夏季漂移趋势,无论是向上还是向下。但是这些激动人心的夏天是非典型的,并且不能经常被预期。大多数情况下,金价在5月份收盘时不远处横盘整理。没有这种关键知识的交易者经常在黄金夏季低迷期间看跌,并在挫折中退出,这是一个真正的错误。

黄金的夏季低迷期待是今年季节性资金配置的最佳时间,在很少有人愿意的时候买入低点。黄金享受强大的季节性集会,从八月开始,一直持续到下一个五月!这些都是由来自世界各地的一系列主要收入周期和文化因素推动的巨额投资需求所推动的。夏季是投资者应该看涨,而不是看跌。

上面的红色平均指数线包括2001年至2012年和2016年至2018年,揭示了黄金在牛市中的真实潜在夏季趋势。从技术上讲,黄金的主要季节性低点在夏季相对较早,6月中旬到来。平均而言,在所有这些现代牛市中,黄金在5月收盘时和夏季最低点之间下跌了0.9%。但季节性地说,部署资本仍处于初期阶段。

查看此图表中的黄色索引线。他们倾向于在6月中旬比7月份更接近扁平化。6月中旬黄金季节性低点出现在数学上的唯一原因是2006年的单一极端异常年份。春季季节性反弹是当年的史诗般的黄金,在中间仅仅2.0个月内,金价飙升33.4%至令人眼花缭乱的新牛市高点720美元 - 3月中旬到3月中旬!那太不可思议了。

极度兴奋使得黄金价格比其200日均线高38.9%,超出了任何标准的超买水平。这太快太快了,不可持续,所以在那之后黄金不得不以强烈的均值回归超支给吹笛者付出代价。所以在接下来的一个月左右进入6月中旬,黄金过热的价格暴跌21.9%!这个疯狂的异常值是黄金主要夏季低位的唯一原因。

从2001年到2012年以及2016年到2018年共有15个牛市。这是一个足以消除趋势的足够大的样本,但不足以防止极端偏差使其略微偏离。黄金在6月底,7月初甚至7月底都出现了一系列略微走高的低点。在这个数据集中,它们比6月中旬的初始低点高出0.0%,0.3%和0.8%。7月末的一个人在6个星期后到达。

所以一般来说,在6月中旬的季节性低点时,并不急于配置资金。在接下来的几周到7月初,黄金趋于几乎趋于平缓,试图让交易者耐心等待。在美国独立日假期的几个交易日内买入,似乎最有可能在接近夏季低迷的时候捕捉黄金。随着交易员的回归,投资资本流入通常会逐渐回升。

在这些现代牛市中,金价在Junes下跌0.4%,之后在Julies上涨0.7%。在7月份最初的慵懒夏季之后,黄金往往逐渐开始重新走高。但这是如此微妙,以至于朱莉娅经常感觉到夏天恍惚。截至7月份的最后一个交易日,黄金价格仍比仅在5月份开始的夏季开盘时高出0.3%。这太小了,无法恢复受损的情绪。

由于黄金在2019年5月以1305美元的价格退出,到7月底平均上涨0.3%将使其达到1309美元。经过两个心理上的几个月漂移之后,这几乎不足以引起兴奋。但是,部署任何投资资本的最佳时机是没有其他人想要的,因此价格很低。黄金的夏季低迷在8月份迅速结束,在这些牛市中,平均涨幅达到1.9%!

而这只是黄金主要秋季季节性反弹的开始,从Junes中期到9月末期间平均上涨5.7%。这是由于亚洲黄金需求重新上线,首次收获后盈余购买以及后来的印度婚礼季节购买。6月份是黄金夏季最糟糕的低迷时期,而7月上半月则是重新买入的。重要的是在8月份之前全面部署。

由投资者退出市场以享受假期的这些黄金夏季低迷并不存在于真空中。黄金的命运推动了整个贵金属综合体,包括白银和黄金和白银矿工的股票。这些都是对黄金的有效杠杆作用,因此其中的夏季低迷反映并夸大了黄金本身。查看适用于银的相同图表类型。

由于白银比黄金更具挥发性,因此其夏季低迷的漂移交易范围自然更广。在绝大多数情况下,白银蜿蜒至5月收盘时的+/- 10%。今年的价格为14.56美元,意味着2019年夏季白银交易区间在13.10美元至16.02美元之间。虽然白银在2006年6月的极端情况下也遭遇了异常抛售,但其主要的季节性低点在黄金价格上涨了几周。

鉴于黄金上个月牛市突破激增,今年白银的夏季表现完全令人沮丧。通常情况下,白银将黄金上涨至少2倍。但白银遭到轰炸并长期萎缩,以至于投资者和投机者仍然希望与此毫无关系。白银通常充当黄金情绪指标,而黄金的持续时间尚未超过1400美元,尚未将心理转为看涨。

在2001年至2012年和2016年至2018年的同一黄金牛市中,白银平均在5月的收盘价和6月底之间下跌了4.1%。这比黄金0.9%的季节性下滑要深得多,鉴于白银对黄金的杠杆作用,这并不奇怪。白银的夏季表演也比黄金表现得更加笨重。Junes看到平均白银损失为3.2%,但在Julies的强劲反弹中,这些损失已经超过了。

白银在Julies的3.6%平均涨幅将金价的涨幅扩大了5.1倍!但不幸的是,白银未能保持这种季节性势头,8月份平均下降0.7%。总体而言,从5月底到8月底,白银的夏季低迷表现往往会走低。白银平均夏季亏损0.4%,远低于6月,7月和8月黄金2.2%的涨幅。

这意味着一年中这个时候的白银情绪通常比黄金更糟糕,黄金已经是大量看跌。夏季的低迷对白银来说比黄金更具挑战性。几十年来一直在通讯业务中,我从无数沮丧的投资者那里听到了夏天的消息。虽然我没有追踪到这一点,但确实感觉白银投资者在反馈中的代表性不成比例。

由于黄金是白银的主要驱动因素,因此这种白色金属在市场夏季被困在与黄金相同的沉闷漂流船中。白银通常会利用黄金中发生的任何事情,无论好坏。但再次受到银色夏季疲软的冲击,尤其是在Junes。充分期待这种季节性的疲软和滚动有助于防止灰心,这反过来可能导致非理性的低价卖出。

黄金矿工的股票也受到黄金夏季低迷的影响。

黄金矿业公司的股票分别从5月收盘时的白银中心质量夏季漂移+/- 10%。今年HUI进入夏季低迷时期为157.1,意味着6月,7月和8月的交易区间为141.4至172.8。虽然黄金股的GDX ETF太年轻而无法进行长期季节性分析,但从GDX来看,今年夏季范围转换为19.43美元至23.75美元。这是基于5月31日的收盘价21.59美元。

由于黄金的牛市突破令人眼花缭乱,黄金股今年已经藐视这些疲软的夏季季节性因素,以飙升至他们自己的主要决定性突破!这个高潜力的逆势行业在黄金现代牛市中见证了有史以来最好的初夏表现。虽然我希望这种令人难以置信的优异表现持续下去,但如果黄金退却,夏季的低迷仍然会重演。

与黄金一样,黄金股的主要夏季季节性低点在6月中旬到来。在2001年至2012年以及2016年至2018年的这些黄金牛市中,平均而言,HUI从5月收盘时下滑了2.1%。然后,截至6月底,黄金股票的涨幅将超过全面反弹,当月平均涨幅为0.6%。但7月没有跟进,黄金股平均下跌0.5%。

总的来说,在5月底和7月底之间,包括夏季低迷的黑暗心脏,HUI平均被证明是死的。对于交易者来说,两次坚持平衡的交易对于交易者来说也很难忍受,特别是如果他们不知道夏季的低迷时期。以最小的心理焦虑来生存它的关键是充分期待它。管理市场预期至关重要!

但也像黄金一样,8月份开始黄金股票夏季风化的巨大回报。随着黄金主要秋季涨势的开始,以HUI衡量的黄金库存在八月份平均涨幅为3.1%时有所放大!这只是黄金股与黄金股票平行秋季涨势的开始,从7月下旬到9月末,平均涨幅为9.3%。黄金股票上涨在夏末恢复。

与生活中的许多事情一样,如果你知道它们即将来临,那么承受贵金属的夏季低迷并不那么具有挑战性。虽然外围的岁月发生,但它们并不常见。所以唯一安全的赌注是期待黄金,白银和他们的矿工股票在Junes和Julies中萎靡不振。然后,当这些漂移再次出现时,你不会感到惊讶,也不会过于悲观。这样可以保护您免受低价抛售。

今年贵金属板块急剧逆转其季节性低迷趋势,飙升至创纪录的开端。黄金在5月的最后一个交易日开始走高,并且这一大幅上涨持续到6月初。新的贸易战争关税威胁加剧了市场担忧,推动美国股市在4月末创下历史新高之后跌至抛售低点。因此,交易员记得用黄金进行多元化并重新回到黄金市场。

6月中旬,在美联储将其未来利率前景从远足回落至削减之后,黄金的涨势加速。这推动黄金在3。4年内首次出现新的牛市高位,并在6月底的突破日飙升至5.8年的历史高位。自2013年9月初以来,这种势头自给自足并带回了1400美元以上的首次回升。那些令人敬畏的1400美元以上的水平大部分时间都持续下去。

黄金矿工的股票自然会利用黄金的涨幅,享受他们自己史诗般的初夏行动。贵金属板块的表现比去年夏天好得多,当时由于美元汇率大幅上涨,金价在6月中旬上涨。超杠杆黄金期货投机者观察美元交易暗示的命运。希望黄金初夏的巨大涨幅能够持续,并在未来几周内横盘整理。

黄金大规模和特殊的6月反弹主要是由投机者购买大量黄金期货推动的。这大大耗尽了他们可用的资本火力,并且他们对黄金的集体押注非常看涨。这些头寸必须通过抛售部分解除,这迫使黄金最多进入高度盘整,最坏的情况是大幅抛售。所以黄金还没有走出夏季低迷的森林。

不可避免的黄金期货抛售可能在很大程度上被投资买盘所抵消。在美国历史上第二大和第一长的股票多头之后,投资者的黄金资金严重不足,为他们提供了重新购买以重建正常投资组合分配的空间。由于他们喜欢追逐赢家,因此黄金强大的新高心理开始吸引他们。他们的回归可能使黄金期货卖出相形见绌。

鉴于黄金长期以来一直表现出低迷的夏季低迷表现,因此有可能不会谨慎地追逐黄金期货投机者的全面反弹和全力空头。但金属及其矿工的股票可以在任何重大疲软时积极积累。所有投资组合需要10%的黄金和黄金股票配置!在最近的超买成功之后,更多的好处即将到来。

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底线是黄金,白银,他们的矿工股票通常在市场夏季无精打采。随着投资者将注意力从市场转移到休假,资本流入减少。特别是Junes和Julies在一年中的大部分时间里都没有出现大规模反复出现的黄金投资需求激增,这让他们感到疲软。投资者需要在一年中的这个时候保持平衡的横向行动。

今年夏天已被证明是一个史诗般的例外,金价在几年内首次突破了大牛市的突破!这使得金属及其矿业公司的股票在黄金现代牛市中的早期表现最佳。但随着规格的过度看涨黄金期货投注被淘汰,夏季的低迷仍然可能会重演。因此,享受这些巨大的异常收益,但仍保持警惕。

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