在我职业生涯的早期,当我担任美国国会议员的新闻秘书时,我学到了一个关于政治家的重要教训。

不要听他们说的话。看看他们做了什么。

我的观察适用于任何民选官员,无论党派如何。随着2020年大选越来越近,我们听到了很多关于“大银行”的过热言论。一些总统候选人习惯性地谴责金融服务业所谓的贪婪,尤其是参议员伯尼·桑德斯(I参议员) -VT)和Elizabeth Warren(D-MA)。

我的建议?忽略煽动性的推文,有线新闻诽谤,专栏教育。第二季度收益季节正在进行中。作为投资者,这是您应该关注的地方。

盈利季节是橡胶上路的时候。本周首先走出大门:银行业的重量级人物。金融服务是整个经济的领头羊。

华尔街正在密切关注第二季度公司经营业绩,看看包括全球贸易战,英国脱欧以及中国经济增长放缓在内的几个不利因素是否会严重影响收益并推动股市走势。

季度报告开始涌入,到目前为止,至少对于大银行而言,结果令人鼓舞(有警告)。

按资产计算,美国最大的银行摩根大通(纽约证券交易所股票代码:JPM)昨日超出盈利预期,但净息差有所下降。作为银行的关键指标,净利息保证金衡量的是与利息支出相关的投资回报。净息差下降的整体趋势引发了人们的担忧,即降低利率会拖累银行的盈利能力。

银行业务是一种“传播”业务。银行从他们收到的资产利率与他们为负债支付的利率之间的差距中获利。由于贷款以较低的利率偿还,净利息收益率下降。

高盛(纽约证券交易所股票代码:GS)和丑闻缠身的富国银行(纽约证券交易所股票代码:WFC)昨日均报告盈利超出预期,但WFC的净息差有所下降。前一天,花旗集团(纽约证券交易所股票代码:C)报告了同样的动态:收益率突破以及净息差下降。

开盘前今天上午,美国银行(NYSE:BAC)报道称,好于市场预期,受强劲的零售银行业务驱动盈利。但(你猜对了)净息差下降了。

这些主要银行的盈利结果凸显了贷方的一个亮点:随着经济继续显示出增长,他们正在撰写更多的消费贷款。消费者银行业务收入增加抵消了其他业务的下滑。

对“大银行”的大言论......

甚至唐纳德特朗普也在2016年对银行施加冲击。在那场动荡的竞选期间,特朗普一直袭击希拉里克林顿,因为她与银行界有联系,并承诺“消耗沼泽。”但后来发生了一件有趣的事情。他赢了。

在特朗普总统领导下,银行业蓬勃发展。从他的任命和政策来看,特朗普已经明确表示,金融服务业对其政府的地位有利。值得注意的是,特朗普将长期银行家和前高盛(Goldman Sachs)执行官史蒂芬•努钦(Steven Mnuchin)任命为财政部长。

在过去两年中,特朗普团队已经推翻了受全球投资银行家憎恨的银行监管规定,例如2010年在大金融危机之后通过的多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案。

这些银行规则的支持者表示,他们的目的是防止另一场2008-2009金融危机。银行家们说这些规则既繁琐又没必要;他们很高兴看到他们被毁坏了。

银行家也对税收改革感到高兴。特朗普于2017年12月签署的大规模企业所得税减免对银行提供了不成比例的帮助,因为它们的扣减率往往低于其他类型的公司。

2017年,由于对特朗普出人意料的选举表示惊讶,银行股继续受到冲击,随后因为不断升级的贸易战对长期增长预期产生影响而在2018年跌跌撞撞。收益率曲线的扁平化也引发了人们对经济衰退的担忧。

但经济下滑的趋势越来越远,而银行则受益于几个短期趋势。

消费者仍然负责......

金融业的一个紧迫因素是银行通常在秋季经历的季节性,当时对投资服务和税收筹划的需求开始回升。

特朗普减税继续为金融服务带来回报。银行将大部分的意外收入投入到回购中,这应该会使其股票下跌并推动股价走高。更重要的是,2019年上半年美国经济表现强劲表明业务增长,反过来表明贷款增长。消费者信心仍然很高,这意味着银行可以提供更高的债务水平。

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