自7月1日起,法国10年期政府债券利率一直为-0.05%。这对投资者来说是一个有趣的情况,但从经济学家的角度来看是令人担忧的。

这是一场完全不被人注意的地震。正常情况下,它只动摇了政府债券的专家。但它仍然是一场真正的金融地震:6月18日,法国的10年借款利率首次进入负值区域,这是历史上的第一次。更确切地说,在经济学家的行话中,等值的国债(OAT) - 也就是说,法国10年期贷款的利率 - 上升至 - 0.002%。几天后,这次地震发生了回复:7月1日,10年期政府债券利率回归负值(-0.05%)。

负面率,这是什么意思?

让我们举一个具体的例子:负面利率为-0.002%,就像6月18日的情况一样,投资者将向法国出借1万欧元,将比9,999.80欧元晚10年后恢复!当你想放钱时,这是多么悲伤的表情......这种极低利率的现象让经济学家感到不安,有些人认为这是“意外”,有些则是“妄想”。

“它会持续多久?它能走多远?每个人都在提问,“总结安联首席经济学家卢多维奇斯巴兰邀请参加本周日刚刚关闭的普罗旺斯地区艾克斯的经济会议。

“资本主义制度中的负借款利率是荒谬的,”世界贸易组织(WTO)前法国总干事帕斯卡尔拉米说。在这样的背景下,没有人知道如何选择投资。这导致了猜测,例如在房地产或艺术品中。反过来,它也为经济创造了危险的泡沫。“

我们怎么到这里来的?

中央银行的扩张性货币政策多年来保持其政策利率非常低,这解释了这种情况的很大一部分。在2016年首次进入负面区域后,德国10年期借款利率(欧洲基准利率)在3月份大幅下挫,此后一直在下跌。

因此,自6月中旬以来,法国10年期借款利率已降至历史最低点。英国金融资产管理公司Ostrum Asset Management(Ex-Natixis资产管理公司)首席经济学家Philippe Waechter警告说,“要注意海市蜃楼和虚假利好消息。”从根本上说,负利率反映了对未来经济走势的低迷和不良预期。“

归咎于......“特朗普先生!Strolamour博士的国际贸易,“帕斯卡尔拉米说,美国和中国之间的贸易战对全球经济造成了严重的不确定性。这种紧张的地缘政治环境给公司的盈利能力带来了不确定性(因此也影响了公司的股价)。因此,投资者选择发达国家的主权债务,视为更安全。德国处于领先地位,也是法国,欧元区第二经济体,受益于此次推迟。

“把自己置于养老基金经理的角度,被迫将资金投入30或40,你在做什么?问题Pascal Lamy。你不打算购买黄金,因为黄金是好的,它即将到来......你可以转向投资基金,承诺你的收益率为5%或更高,但这是投机性的。这可以用于您的一些选择 - 在您的策略中加入一些胡椒 - 而不是用于您的所有投资。抵达后,为了限制风险,养老基金将认购主权债务。“

但如果要赔钱,为什么要投资呢?

出于财务和监管方面的原因,一些投资者别无选择。“然后,想象一下这些人把钱留在银行里睡觉:在不确定的背景下,如何确定,十年之后,银行不会违约?Philippe Waechter说,法国被认为更安全。一些大投资者愿意失去一些资金,而不是十年后重新获得资本的确定性,甚至是一点点削减。负责将法国债务置于市场上的AgenceFranceTrésor负责人安东尼•沙林(Anthony Sharin)也表达了同样的看法:“投资者委托他的钱就好像他租了一个保险箱一样”,这些都是这笔租金的成本反映了负利率。

对个人来说这是个好消息吗?

是的,不是。不,因为他们永远不会从负利率中受益!银行总是拒绝,原因很简单,他们是不被允许的。但是,这对借款人来说仍然是个好消息,因为国家借款的利率被用作个人信贷率的参考。负面影响是立竿见影的。

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