据多位消息人士证实双方未能就估值达成一致意见,Manipal-Medanta交易已达5,800亿卢比。双方尚未回复BusinessToday的询问虽然在一个快速的电话中,Medanta的创始人主席Naresh Trehan博士说:“我从来没有说过这笔交易。这是媒体的猜测。他们在自己身上做了什么?这就是我们要弄清楚的。正在进行谈判,但我不知道他们最后发生了什么。我不知道真相。真相在于他们的结局,而不是在我的尽头。“Trehan,他的家人和同事拥有医院连锁店55%的股份,该连锁店拥有古尔冈,勒克瑙,兰契,印多尔和斯里甘加纳加尔的设施。PE Fund Carlyle拥有该公司27%的股份,而新加坡淡马锡拥有Medanta和Manipal 18%的股份。

归咎于市场条件或估值不匹配

影响该交易的最重要因素是该行业面临新的逆风:医院开支不断攀升,包括为护士引入最低工资,限制医院药品和消耗品的利润率。再加上市场信贷紧缩,银行不愿放贷,筹集债务正在成为一项巨大的挑战。

讨论陷入了5,800千万卢比的估值

对于Medanta而言,5,800千万卢比的报价转换为EBITDA的约24倍,估计有240亿卢比的EBITDA。与行业上市同业的EBITDA倍数相比,这个数字太高,仅从中高到十几岁。称之为“激进”或“全价” - 这确实是交易中的问号。如果确实是完全定价的话,考虑到当前的市场条件,Manipal如何以及何时可以从交易中获取价值?他们能否重新定价以便通过它?这是一个没有直接答案的开放式问题。

Medanta,Manipal都有自己的优势

毫无疑问,Manipal的巨大收益将是一个大幅增加的足迹。一下子,Manipal在床力方面与Apollo Hospitals并驾齐驱。目前,Manipal分布在16家医院和3,000张床位(主要在南方),在班加罗尔,芒格洛尔,维杰亚瓦达和果阿都有分店。它还管理着另外3,000张病床。有了Medanta,除了Manipal之外,6,000张床可能会使Manipal大约有9,000张床位,这几乎就是Apollo今天的旗帜。Manipal-Medanta组合也将增加北方的深度,特别是在NCR地区。通过这笔交易,仅在NCR地区,这两个人就会有大约1,800张病床(Medanta的1,200个加上Manipal的500个)。勒克瑙还增加了1,000张床位,巴特那也有700张床位。

部门逆风的双重打击,高价导致交易的消亡?

对于雄心勃勃的Manipal集团而言,该集团也未能成功收购Fortis Healthcare连锁店,这是一个扩大其足迹并为其医疗保健业务增加增长和周长的机会。这是去年早些时候出现在Fortis之后的第二次挫折。然而,分析师表示,或许这可能符合双方的利益,特别是对于Manipal而言,因为当行业参与者进行不计后果的收购狂潮时,该行业已经出现市场破坏。

在这种情况下,资产被视为一个好资产,而这笔交易是理想的,至少在纸面上。鉴于市场情况,目前高价交易可能不符合投资者的最佳利益。目前尚不清楚双方是否打算在稍后阶段审查该交易。该行业的许多人认为这是一个双赢的协议,如果它已经通过。

分析师认为两者都运作良好

这笔交易将满足Manipal集团实现泛印度足迹的雄心。对于Medanta来说,这将是一个正在巩固的市场中的强势地位的退出。此外,通过收购Medanta,Manipal将获得心脏病学的额外优势。它是任何医院连锁店的关键部分,因为心脏病学通常占总收入的30%至40%。这两个集团的竞争对手,要求匿名,也认为这笔交易对行业有利,因为它反映了需求和对医疗保健行业价值的认可。

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