在一周半的时间里,我将坐在希腊群岛的海滩上。然而,虽然我在那里,但我会密切关注市场,这是因为我们正在接近下一集中正在缓慢展开的戏剧,即美联储的利率政策决策传奇故事。对于那些近期生活在特大石头下的人来说,美联储近年来一直在紧缩货币政策和提高利率的道路上,因为过热经济的担忧在历史上最大的牛市之一增长。然而快进,美联储主席杰罗姆鲍威尔一直在经历一场极其强大的政治运动,让他与特朗普总统就这个问题进行定期推文来降低利率,

虽然我过去更详细地讨论了利率政策辩论所面临的难题,以及持续上涨的利率,坐着不动还是削减是从经济理论的角度来看的正确方法,事实是这个问题是市场现在定价美联储7月降息,一些评论员甚至预计现在减少50个基点,而不是先前猜测的25个基点,市场观察人士普遍预计2019年剩余时间整体减少50至75个基点。鉴于我们正处于这个前所未有的经济扩张时期,我认为值得研究一下Wccftech Finance部门(即科技股)对我们真正感兴趣的一些结果。

然而,在深入细节之前,请简要提醒我们如何到达这里。

回顾 - 最后一次FOMC会议和鲍威尔对国会的评论

在上次联邦公开市场委员会会议上,专心关注任何可能被美联储评为鸽派评论的事情,在美联储看待市场如何展开的方法中放弃“耐心”这个词被普遍称赞为巨大的表明美联储确实会在不久的将来降息。鉴于美联储在经济衰退期间没有足够的火力来担心油价没有足够的火力,因此美联储开始采取其先前的加息政策。

经济衰退通常刺激财政和货币政策放松,以鼓励消费者支出和商业投资,但利率仍处于全球历史低位,特朗普减税政策已经实施(美国赤字成本很高),反击时的能力经济衰退最终实现是值得关注的。

然而,杰罗姆鲍威尔在对国会的证词中挑战了传统思想,指出通货膨胀与失业之间的长期联系已经消失,并且在随后稍微走回那些证据之前有效地否定了菲利普斯曲线,以便在经济圈中保持一种可信度。无论如何,这一证词也被广泛视为美联储即将降息的一个指标,因为它应该能够这样做,而不必担心会引发经济通胀。

所有这一切都意味着我们期待采取某种行动来降息,但仍有一些考虑可能意味着美联储不会削减利率。就业数据仍然合理,整体经济活动增长。尽管存在贸易战的担忧和一些收入低迷的小迹象,股市也创下新高,主要指数也是如此。

选项1 - 降息(25至50个基点)

我们在这里要清楚。减少25个基点绝对是7月份FOMC会议的预期结果。市场已将价格下调定价,股票可能会在其背后扩大规模。值得记住的是,市场总体而言可能并不代表特别是科技股,这些股对中国和正在进行的贸易战有着巨大的影响。即便如此,现在被称为“特朗普看跌”的一般展示应该意味着各个行业的股票仍然处于一个普遍向上的轨道,而总统也采取措施确保美国科技公司面临的防御法国计划实施新的税收规则,看起来他们可能会针对美国大型科技公司。

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总的来说,我们期待看到广泛的技术部门增长,当然市场仍然会更直接地回应个别公司新闻的好坏。Netflix(纳斯达克股票代码:NFLX-3.11%)的股票受到特别惩罚,因为我们报告(此处)收益报告显示上周股价下跌超过18%。其他对中国投资较少的科技公司应继续在降息中继续做好,在这里我们谈论亚马逊等公司(纳斯达克股票代码:AMZN)-0.68%),eBay(纳斯达克股票代码:EBAY1.11%),Salesforce(纳斯达克股票代码:CRM-0.78%),微软(纳斯达克股票代码:MSFT0.15%)和其他人,虽然25个基点可能只是意味着当前条件的延续。

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然而值得记住的是,我们已经看到最近的一系列经济周期晚期IPO,尽管这些公司在这个过程中做得很好,筹集了大量资金,市场已经稍微惩罚了他们,因为他们正在尝试持续亏损。与其他已公开一段时间但仍在努力实现其业务目标的公司一起货币化。没有任何降息可能会使这些公司单独和Lyft(纳斯达克股票代码:LYFT2.20%),SNAP(纳斯达克股票代码:SNAP-3.64%),Slack(纳斯达克股票代码:工作优步(-2.19%),优步(纳斯达克股票代码:UBER-1.21%)和其他人正处于可能依赖降息以维持其股价增长或防止其进一步崩溃的阶段。

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对于中国在收入和业务依赖方面都有大量曝光的公司的投资者,在某种程度上希望降息,但会关注其他领域,例如美国和中国之间在贸易方面的未来谈判美国政府打算如何着手华为,以及通过合资企业和其他方式对知识产权转让的担忧。因此,Apple(纳斯达克股票代码:AAPL-1.49%),NVIDIA(纳斯达克股票代码:NVDAAMD(纳斯达克股票代码:AMD)-1.02%)-1.49%),高通公司(纳斯达克股票代码:QCOM%0.85%),Broadcom(纳斯达克股票代码:AVGO0.08%)和其他公司(特别是半导体公司)可能仍处于动荡的领域,货币政策的接触和意外变动更为明显。

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还要记住,在债务风险方面杠杆率较高的公司也希望降息。中央银行的利率通过大多数经济领域,包括通过债券发行为企业借款的成本。那些对其盈利能力存在长期问题并且不断依赖市场筹集资金的公司可能会在利率较高或不会在中期内被削减的环境中挣扎。特斯拉(纳斯达克股票代码:TSLA1.83%)这里仍然存在令人难以置信的大量卖空股票(超过23%的空头利息),大量债务(尽管其中一些是敞篷车的形式)以及持续的肆意挥霍和盈利的斗争。

然后25个基点(0.25%)可能大致意味着几乎没有变化,而50个基点的削减可能会刺激全面进一步的收益。

选项2 - 没有降息

虽然人们普遍认为降息的市场预期在这个阶段是一成不变的,但重要的是要记住,大多数科技界都严重依赖中国的供应链和收入增长故事,这可能意味着它的依赖性略有下降在削减比其他部门保持其上升轨迹。

当然美联储将保持利率不变的可能性仍然存在,业内许多正在关注更广泛的宏观经济形势的人认为,目前美联储寻找可能降低利率的唯一可能原因的方法确实有意义有一些惊人的樱桃采摘数据(当然还有政治干预)。因此,本周盈利观察人士将集中精力寻找有关冻结或放缓资本支出,降低消费者需求和未来其他因素的评论,同时请注意,股票已大量涌入防御性资产类别。一年已经。

科技股的波动程度普遍高于许多传统的蓝筹股企业,但随着市场对这一经济周期的显着增长,当我们关注工资增长时,这一点在基础经济中并没有明显复制和其他因素一样,自金融危机以来,科技股的波动性已大幅增加,而我们现在看到的是,科技股对VIX的变化反应更为明显(波动率指数经常被称为“恐惧指标”)。

我们在Wccftech上关注的很多股票都在52周高水平线的25%之内,即使是亏损的水印。如果机构决定采取防御措施并且不应该降息并且不会在贸易战争前线出现任何好消息,那么在更广泛的部门轮换以及资产类别轮换方面,降息不会太大,这是相当的可能/可能科技股将遭受重大打击,但没有降息本身可能不会像其他行业那样严重打击这些公司。

包起来

这里可能值得一提的是,明显的第三种选择并没有特别考虑。现阶段的加息虽然不太可能对许多公司的直接立场造成重大影响,但与市场预期的相反,它可能对所有行业的股票造成重大不利影响。不幸的是,很多人认为利率仍然太低,但市场需要它想要的东西并且已被告知期望。

科技股有很多都在衡量它们,并在这个阶段支撑它们,这就是为什么我们看到股票价格大幅波动的原因,因为每一条新闻都有助于强调零售投资者在一个方向上的情绪或者其他显着的。请记住,制度性市场仍然具有很大的重要性,而且随着时间的推移,进入或退出大量头寸的行动进展缓慢,但考虑到众多的宏观经济因素,市场是如此紧张。可以帮助或阻碍股票只显示我们在游戏中的位置。

随着特朗普总统向2020年的竞选活动迈进,股市及其更高的高度将越来越多地影响他对美联储施加的压力。即使美联储在2020年之前削减和经济衰退,杰罗姆鲍威尔也可能首当其冲,因为它可能被视为行动缓慢导致经济衰退的原因。

科技股是这个经济周期中无可争议的明星,并且自金融危机以来已经恢复了显着的增长。人们指出,2019年上半年的市场增长已经让很多人转移或正在将他们的投资组合转变为防御性的,“你不能称之为顶部和底部”的旧口号是值得记住的。瞄准股票收益羡慕,但当音乐停止(假设确实如此)并出现衰退时,可能是他们笑到最后。

道德规范:我目前是长期政府债券,除了通过养老基金之外,没有任何直接持有的公司。

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