因此,让我们假设您已经决定“买入”股票。现在你怎么办?您是否只是购买指数ETF,例如SPDR S&P 500 ETF Trust(SPY),还是该全力以赴购买诸如Apple(AAPL),Tesla(TSLA)或Walt Disney(DIS)等股票。我们都知道,产生超额收益的唯一方法是在您的投资组合中引入重大的“追踪误差”和/或“活跃份额”权重,但这是否值得冒险?

在我们开始考虑“股票风险”与“指数风险”是否有意义之前,让我们快速定义跟踪误差和有效份额。我不会为您提供这两者的数学定义,但会在较高层次上涉及这些概念。跟踪误差只是衡量您的投资组合收益与基准/指数有多少不同。为了论证,我们假设基准是S&P500。因此,如果您拥有由苹果(AAPL),特斯拉(TSLA),迪斯尼(DIS),微软(MSFT)和字母(GOOG / GOOGL)组成的5只股票投资组合,则相对于S&P500,因为您的投资组合与S&P500(500支股票)的构成大不相同。Active Share衡量您的投资组合权重与基准/指数的不同程度。让我们使用上面的场景-在这种情况下,您的5只股票投资组合将拥有大量活跃股票。通常,具有“高”活跃份额的基金要优于各自的基准。简而言之,长期以来,最佳投资人是那些投资组合表现出较高活跃份额的投资人。

这是否意味着是时候出售那些SPY和IWM(iShares Russell 2000)ETF并加载到Apple(AAPL)和Amazon(AMZN)上了?让我们放慢速度...

在过去的几周中,不同股票之间的相关性急剧上升。那有什么意思?!简而言之,这意味着相对而言,股票在上下波动。好的,所以也许我们应该坚持使用SPY和IWM。用我最喜欢的体育评论员之一的话说“不是那么快”!虽然市场交易员,专家,业余爱好者等对关联的概念很着迷,但这不是决定性因素。

分散度是衡量不同股票变动的平均差异,它是衡量您是否为了获得选择个别股票的风险而获得“报酬”的更有效方法。什么?!好吧,当您购买股票时,您将承担“特定于股票”的风险,而不是简单地购买指数。因此,您应该期望获得与该风险水平相当的回报(比指数更好!)或意义何在?分散度是该收益率的度量。

因此,尽管美国标准普尔500指数股票的相关性激增,但标准普尔500指数中不同股票之间的平均分散度在过去几天中已开始攀升至10%以上……远高于历史平均水平!这表明,开始承担“特定于股票”的风险确实是有道理的……如果您认为自己有技能的话。

什么是外卖?如果您认为可以选出优胜者,那么该是开始选拔的时候了,因为您最终会因冒险承担报酬。

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