保险,特别是人寿保险公司的股票,在2019年迄今一直火爆。今年迄今,三家大型上市人寿保险公司获得了令人羡慕的营业利润,取得了41-62%的收益。随着私营保险公司继续从印度公共保险巨头寿险公司手中夺回市场份额,增长也十分强劲。紧接估值大幅上涨之后,现在分析师已经敲响了第一道警钟。

Jefferies印度列兵。Ltd在12月8日的一份报告中表示,预计保险业将出现周期性下滑,因为一旦利率周期转变,银行存款的吸引力就会恢复。对于传统的退货担保产品而言尤其如此。“我们认为,在银行存款利率较低的时候,这一领域的急剧增长是人寿保险公司的机会主义行为。提供给保单持有人的净回报是回报保证的4-5.5%,甚至年金甚至更少。”

如所附图表所示,11月份,即使按年化保费等值计算,新业务保费收入的增长也有所提高,这主要是由于基数较低。

经济中储蓄率的下降可能会对人寿保险公司造成不利影响。毕竟,如果总体储蓄规模减少,保险份额也可能会受到影响。加上银行存款的吸引力,增长势必会放缓。

鉴于股价急剧上涨,分析师表示,估值并未考虑潜在的增长放缓。他们说,事实上,估值也没有反映出利润的潜在压缩。

野村金融咨询和证券印度指出,考虑到最大的私人保险公司SBI Life Insurance Co.Ltd的股价上涨了62%,这笔交易的股价是21财年估计内含价值的近三倍。鉴于增长速度放慢以及预期利润率下降,这一数字非常高。

可以肯定的是,与其他市场相比,印度的保险渗透率较低,因此必须将其纳入估值。分析师表示,展望未来,这些股票不太可能出现重大上涨。“我们在10月份下调了对部分保险公司(SBI人寿和HDFC人寿)的FY20F增长预期,并预计除HDFC人寿外,保险公司的保费收入将实现4-15%的温和增长,我们认为自11月以来,HDFC人寿将有良好的基数。 2019年”,野村说。

显然,从此处上市的私营部门寿险公司很可能看到其股价上涨的步伐稳健。他们的业务增长前景也差不多。
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