周一,中国央行出乎意料地削减了密切关注的贷款利率,这是四年多以来的首次降息,并向市场发出了信号,表明决策者已准备采取行动支持增长放缓。

中国人民银行(PBOC)在其网站上表示,它正在将7天反向回购利率从2.55%降低至2.50%。

此举为中国债券市场带来了欢欣鼓舞,而就在中国人民银行将其中期贷款工具(MLF)的借贷成本削减了两周之际,这笔钱被银行用来满足较长的融资需求之际。

两次降息都增加了人行下调其新基准贷款优惠利率(LPR)的可能性,本周许多放贷人以此为基础来提高抵押贷款利率,以释放资金给信贷紧缺的部分地区。

分析师称,周一出人意料的降息也表明该央行渴望缓解投资者对零售通胀上升将阻止其实施新刺激措施的担忧。

新加坡商业银行(Commerzbank)经济师周浩表示,反向回购利率下调表明未来几个月内将发生政策变化,其中包括“暂时进行微调以优先考虑促进增长的政策。”

全球第二大经济体的增长已放缓至近三十年来的最低水平,而信贷增长和工业产出等最新数据继续显示经济正在降温。

在非洲猪瘟蔓延导致猪肉价格飞涨的推动下,中国的消费者通胀在10月份超过了政府设定的3%的目标,达到近八年来最快的速度。

这引起了一些担忧,即中国人民银行可能难以限制其放松政策的努力。在周六发布的一份报告中,中国人民银行表示将保持审慎的货币政策,以防止通胀蔓延。

但是,市场参与者认为,最近两次降息表明本周LPR也有类似调整。

方正证券(北京)的首席经济学家严瑟(Yan Se)表示,反向回购利率的下调表明,当局愿意使用公开市场操作来刺激实体经济的长期增长,这些操作通常用于满足金融体系的日常资金需求。

“商业银行综合评估融资成本决定了LPR,所以降低了逆回购利率可能保持货币政策的稳定性,”燕说。

“在这种情况下,LPR降低5个基点是很可能的事。”他补充说,也有可能降低银行的存款准备金率(RRR)。

同样,德国商业银行的周希望在今年年底之前有针对性的降准。

中国人民银行于周三宣布每月定期利率定息。现在,一年期固定利率为4.2%,五年期为4.85%。

周一的回购利率下调提振了债券市场,中国基准的12月交割的10年期国债期货在早盘交易中上涨超过0.4%。

凯投宏观(Capital Economics)高级中国经济学家朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)表示,周一反向回购利率的下调是降低银行边际融资成本的一步,银行的边际融资成本严重依赖回购作为短期流动性来源。

他在一份报告中表示:“由于经济增长仍在放缓,并且短期内不太可能见底,我们认为中国人民银行将采取进一步措施来支撑最近减弱的贷款,”他预计将再削减70个基点。到明年年中的7天反向回购利率。

中国人民银行已经连续15个交易日跳过反向回购操作,然后在周一向银行间市场注入了1800亿元人民币(合257.4亿美元)。

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