因此,您是一位长期持有股票的投资者。

通过投资于美国广泛的股票市场指数基金,您已经在10年内将资金翻了三倍,度过了潜在的双底衰退(2010),财政悬崖(2012-2013),能源债券波动(2015)和从奥巴马总统到特朗普的过渡(2016-2017)。干得好!

虽然无为一直是最好的行动当然,由于美国股市的牛市开始于2009年初,风险现在已经越积越多。根据我的研究,在未来10年内,大多数股票的回报率都将接近零,并且很有可能在某个时候崩溃50%。

如何追踪估值

我们是怎么来到这里的?一个被遗忘的问题是:“您是否有报酬承担投资风险?”一种寻找方法是追踪估值,这曾经是投资者的关键指标,尤其是像我这样的价值投资者。

估值通常意味着考虑诸如企业价值,现金流量和收益增长等基本要素。这些量表有助于确定公司的现值。如果现值大于公司的股票价值,则投资者有一定的安全余量。

价格大幅度波动所定义的波动性可以在任何方向和任何时间发生。如果估值足够低,则长期损失可以忽略不计。但是,如今,估值极高,使投资者处于危险区域。

在未来十年内需要使用其资金的投资者应了解一些不可辩驳的事实:

•无法保证股票在10年内会返回任何收益。从2000年到2010年,按标准普尔500指数SPX衡量,美国股票市场的负收益率为+ 0.95%,这是最大的公开交易公司的股票。

•美国股市现在在几个指标上的交易接​​近历史最高估值,就像2000年互联网泡沫破裂前的表现一样。

•估值是长期回报的最佳预测指标之一。(较高的估值会导致较低的长期回报,而较低的估值则会导致较高的长期回报。)

风险承受能力

忧虑和风险是日常生活和投资的一部分。要在这两个方面都取得成功,您必须在当前状况与风险承受能力之间取得平衡。

就我个人而言,我对鲨鱼叮咬的风险承受能力接近于零,并且由于我仍然是陆路霸,我的状况与我的风险承受能力之间取得了平衡。但是,如果我发现自己穿着鲨鱼饵服并护理了数次流血的剪纸,便在佛罗里达州的大西洋沿岸游泳,我的条件性危险就大大增加了,远远超出了我的风险承受能力。

这也许是一个愚蠢的例子,但是股票的风险状况却发生了巨大的变化,但变化不那么明显。

为了说明这一点,请看下面的图表,该图表将美国股票的市值(所有股票的价值)与国内生产总值或GDP进行了比较。这是美国股票最好的长期指标之一,也是沃伦•巴菲特的最爱。实际上,它之所以被称为沃伦·巴菲特(Warren Buffett)指标,是因为亿万富翁投资者使用该指标来识别市场的高峰和低谷。

该图显示了多年来评估风险状况的急剧变化。变化的大部分来自股票价格,而不是GDP的上升或下降。

在过去两次重大衰退(始于2001年和2007年)之前,用灰色长条表示,股票交易分别约占GDP的150%和115%。在随后的熊市之后,股票触底下跌约40%至60%。

如今,如您在图表的右侧所见,该指标已超过140%,从而使估值风险处于极端的高风险水平。我们将需要更大的船。

点com课

如果遵循估值,则需要耐心,因为它们对短期收益影响很小。现在,股市已经超过GDP的125%,已经超过两年了,但是最好的投资者并没有试图预测股票的短期走势,因为这种变化会发生剧烈的变化,而不会事先通知。

例如,看一下1999年最后一次如此高估值的股票。在2001年经济衰退开始之前,股票市场就暴跌了。因此,估值是长期计划的准确指南。

如果您的财务计划无法应对波动性或低回报,那么现在是时候退出大盘并探索股票挑选和价值投资了。

超买股票

评估会随着时间的推移极大地改变风险状况。股票可能会暂时下跌,但长期的低回报或无回报是极高估值的产物。知道两者之间的区别是关键。

当恐惧在股市中蔓延开来时,如果投资者为自己的头寸支付了合理的价格,他们可以放心地忽略它们。但是,以今天的估值,多付的风险是历史上最高的风险之一。

中美贸易战,欧洲银行的疲软或国内制造业的衰退等道路上的任何小颠簸都有可能触发熊市。忽视工厂指标和超低债券收益率等主要的经济衰退指标,可能会导致失业率高企,这是过去的一种衡量标准。

如果您不喜欢鲨鱼咬伤和高估值,并且有可能使您的财务计划陷于瘫痪,那么今天是重新审视风险的时机。

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如有侵权行为,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。