费迪南多·朱利亚诺(Ferdinando Giugliano)写道,没有多少自称“乐观主义”的东西可以掩盖英国经济的真相。没有交易的英国退欧只会让事情变得更糟,更糟糕。

不要被5月份英国经济的小幅反弹所迷惑。

继4月份下跌0.4%之后,该国国内生产总值(GDP)较上月上升0.3%。投资者将此视为英国公司健康状况的标志是错误的。

多数指标显示出长期疲软的迹象。随着布里克斯伯里斯·鲍里斯·约翰逊准备接任总理,英国可能在没有达成协议的情况下崩溃退出欧盟的可能性正在上升。这种破裂会给经济带来巨大的麻烦。

英国5月份恢复增长的主要原因是英国脱欧进程的变幻莫测。许多制造商 - 包括几家汽车公司 - 都在3月29日的最初截止日期前通过关闭4月的生产做好了准备。

现在英国的离开已经推迟至至少10月底,工厂咆哮回来。制造业整体上涨1.4%,推动整体增长。

然而,如果你超越这种不稳定的举动,那么情况会更加黯淡。占英国经济近五分之四的服务业在5月持平。

采购经理人指数(PMI)是一项广泛衡量的活动指标,表明6月份制造业和建筑业收缩,而服务业似乎仍然是静态的。

经济学家预计,在截至6月份的三个月中,国内生产总值将温和萎缩,这是自2012年以来的首次季度收缩。

把这种放缓完全归咎于英国脱欧是错误的。全球经济在今年上半年放缓,促使美联储和欧洲央行考虑进一步放宽货币政策。

昨天欧盟委员会将欧元区2020年的增长预测从1.5%下调至1.4%,并表示存在进一步降级的风险。英国是一个岛国,但它不能脱离更广阔的世界。

尽管如此,英国退欧对英国经济来说无疑是一个显而易见的因素 - 而且并不是一个好的方式 - 随着该国陷入欧盟增长联盟的底部。

根据欧盟委员会的说法,英国将在2019年扩大1.3%,即使假设交易模式没有中断(这是一个很大的假设,因为约翰逊在10月31日宣布了无交易脱欧的幸福)。

公平地说,经济增长速度超过意大利或德国,但它略低于欧盟平均水平,远低于葡萄牙,爱尔兰,西班牙甚至希腊。

今年第一季度投资略有上升,但按历史标准衡量仍然疲弱。英国退欧进程的不确定性可能并不像一些经济学家预期的那样有害,但它正在造成损失。

问题在于对未来与欧盟关系的担忧必然会恶化。约翰逊的脱欧立场 - 欧盟即使在无贸易脱欧后也将允许英国有利的贸易条款 - 是幻想和不诚实的混合物;面对现实,它必然会崩溃和燃烧。

投资者支持动荡的几个月是明智之举。事实上,他们已经是。

即使其他主要央行对货币政策采取更宽松的立场,英镑也在大幅下挫,这将推低其货币的价值。

本周英镑兑美元汇率触及2017年4月以来的最低水平。英镑兑美元汇率将从5月初的近1.18欧元下跌至1.11欧元。

对于英格兰银行而言,这种弱势构成了两难选择。它正面临着工资压力上升的风险,使得通胀在中期内更有可能超过2%的目标(5月恰好是2%)。

然而,与此同时,更为低迷的前景以及无序脱欧的可能性增加将对持有或降低利率产生相反的压力。

中央银行行长马克卡尼别无选择,只能等待一段时间。英国经济的未来现在取决于约翰逊。

尽管他所谓的“乐观主义”,但这并不是一个令人放心的前景。

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