市场借贷传统上是中央政府财政赤字融资的最大来源,过去四年来,它们的份额已经下降。市场借贷在弥补财政赤字方面的份额从2015财年的89%下降至FY19的71%。在2018财年和2019财年,政府错过了预算的财政赤字目标。然而,政府削减财政赤字的努力有助于将其从2015财年GDP的4.1%降至FY19的3.4%。

小额储蓄,公积金,外部援助和短期借款等工具也被用来挤压赤字。

中央政府的财政赤字主要来自市场借贷(70%),其次是小额储蓄(20%)。CARE Ratings的一份报告引用了联盟预算的数据,其余的途径在弥补赤字方面贡献了10%。

虽然市场借贷的份额从89%下降到71%,但在实现赤字的情况下,小额储蓄的比例从2015财年到19财年从6%大幅上升到20%。

对于FY20,政府已将其市场借款预算为7.1万亿卢比,为六年来最高,比19财年高出24.3%。值得注意的是,中心在上一个财政年度的市场借款是2014财年以来的最低水平。

2015财年至19财年,中央政府的净借款一直在4.1-4.5万亿卢比之间。

“20财年(4月至6月)前三个月的平均借贷成本为7.21%。20财年,印度储备银行降息50个基点,导致Gsec(政府证券)收益率有所放缓。虽然借款成本一直在下降,但在2015 - 2019年间,绝对值的利息成本已从4万亿卢比增加到5.9万亿卢比,表明复合年增长率(复合年增长率)。根据20财年预算数字,预计利息成本将进一步增加13%,达到6.7万亿卢比。这可能是由于年内预算的借款金额

增加,“CARE Ratings指出。

CARE评级预计政府将其财政赤字目标维持在GDP的3.4%。可能存在偏差,但这只会是边际的(占国内生产总值的0.1%)。但如果再加上信贷增长,市场借贷的进一步增加将对利率和债券市场产生影响。它表示,如果信贷增长超过未来几个月的存款增长,印度储备银行将不得不进行OMO(公开市场操作)采购以缓解银行系统的流动性状况。

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