澳新银行/亚洲金融协会的一项民意调查结果表明,对绿色债务的成熟态度正在为可持续贷款等产品创造新的市场。

根据6月份民意调查结果显示,随着亚洲对绿色债券的兴趣日益增长,重点转移到可持续银行贷款市场蓬勃发展的潜在发展。

澳新银行和FinanceAsia进行的民意调查调查了120多位投资者和发行人对绿色金融的态度,并要求他们概述未来的计划。这是该调查第二次进行,覆盖了该地区的13个国家。

结果显示,绿色融资总体增长,资产所有者建立的离散任务数量增加,以及对绿色和可持续银行贷款的兴趣日益增加。

“市场正在迅速转向提高认知度和产品成熟度,绿色贷款的新兴趣是绿色融资到底有多远的迹象,”澳新银行可持续金融主管凯瑟琳•塔普利(Katharine Tapley)对调查结果发表评论。“在早期,投资者更关注发行的具体细节,但现在他们正密切关注发行人本身。他们希望看到发行人有一个强有力的故事讲述他们向中性碳足迹的转变以及实现这一目标的计划。“

塔普利表示,市场动力的部分原因是欧洲的监管变化 - 这些变化随后会进入其他市场。“欧盟的新规则要求投资者对其投资组合中的气候变化风险进行强制性披露。这确实加强了投资者对主动排除那些不符合ESG政策的公司的关注。“

这一趋势在投票结果中得到证实,19%的投资者表示他们主动排除以ESG指标不佳为由的投资,而去年投票的参与者为10%。结果还显示,预计短期内制定ESG / SRI投资政策的投资者数量同比增长(2019年为30%,而2018年为12.5%),而考虑购买的人数增加未来两年内首次实现绿色或可持续债券(2019年为53%,2018年为40%)。

市场成熟的进一步证据是,民意调查受访者的数量已经减少了他们对可持续债券独立认证需求的要求。去年有31.7%的投资者表示,除非获得独立认证,否则他们不会投资债券,19.5%的投资者表示如果没有报告,他们就不会投资。今年,这些数字分别下降至13.3%和12.3%。

“独立报告和认证对投资者来说仍然很重要,但它们不再是决定因素,”塔普利解释说。“这也反映出越来越多的投资者正在开发自己的内部ESG / SRI研究和分析能力。”

定价好处

今年的民意调查询问投资者,发行ESG债券是否会改变他们对公司的看法。近一半的受访者表示这将导致有利的提升,14%的受访者表示将支付提升费用。“虽然大多数投资者不会承认为绿色发行支付溢价,但我们肯定会看到以超额认购率和更严格的销售流程形式带来的好处,”Tapley说。“随着市场的发展,我们越来越难以说这种格式的发行没有定价优势。”

Tapley将Woolworths的经验作为在书籍制作过程中如何产生定价张力的一个例子。这家澳大利亚连锁超市在4月份通过联合牵头经理ANZ,花旗和摩根大通首次发行了价值4亿澳元的绿色债券。所得款项将用于资助低碳超市资产组合,以及照明和空调升级等能源效率项目,以及集团的太阳能装置。

最终的书以90多位投资者的订单结束,其中90位投资者主要来自国内市场。几乎所有这些都是专门的绿色投资者。

澳大利亚和新西兰债务资本市场负责人保罗怀特表示,虽然Woolworths的主要交易价格比初步指引收紧10-15个基点,但最大的提升来自二级市场。“债券在半季度资产掉期曲线上的价格为120个基点,并迅速以30个基点进行交易,”怀特表示,他认为较小的整体交易规模和较大的个人门票正在推动二次需求。

亚洲的问题

民意调查结果显示,在过去12个月中,亚洲公司提高了对绿色融资的认识。事实上,高达62%的尚未发布绿色或可持续发行形式的公司正在考虑这一问题,而去年的调查结果为44%。他们希望改善投资者的多样性并实现其可持续发展目标。

发行人表示仍存在一些障碍,其中最大的障碍之一就是无法确定大量合适的绿色资产--38%的受访者认为这是他们的头号障碍。另有23.8%列出“设置成本”,19%列出“耗时”作为障碍。

澳新银行债务资本市场负责人Jimmy Choi承认,一些亚洲发行人可能很难找到足够的谨慎资产来融入绿色债券计划。“债券市场有一套不言而喻的最低发行基准,投资者不会对约3亿美元以下的债券进行尽职调查,”崔说。“这给发行人施加了压力,要求他们找到足够的离散资产,然后再将这些收益投入使用。最终发行人必须权衡发行债券是否值得花时间和开支。“

Choi希望在亚洲建立一个活跃的绿色和可持续贷款市场将使小公司 - 或那些处于转型过程初期的公司 - 成为可行的替代方案。

贷款市场

负责ANZ澳大利亚银团业务的Gavin Chappell表示,6月份悉尼机场可持续发展的可持续发展贷款(SLL)的结束可能标志着该产品一波兴趣的开始。

据彭博能源财经数据显示,迄今为止,SLL市场已经在很大程度上被驱逐出欧洲,自2017年以来完成了近600亿美元的贷款。但亚洲和美国的势头正在增长,最近的一些交易凸显了公司向低碳经济的转型。

与通常为可再生能源工厂等可持续项目提供资金的绿色贷款不同,SSL可用于一般企业用途。它构成一个左轮手枪,与借款人实现某些可持续发展目标的能力相关联。借款人是基于他们当前的ESG表现的基准,并给予激励以改善该表现随着时间的推移。就悉尼机场而言,基准由独立认证机构Sustainalytics设定。

查普尔说,悉尼机场的贷款是由一群超过10家银行组成的。Chappell说:“自关闭以来,我们已经有大量反向询问银行希望了解这笔交易。”“现在很多银行都有增加资产负债表ESG方面的目标,SSL将帮助他们实现这些比率。我们预计未来三年可持续贷款的数量将大幅增加。”

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